行业投资评级 - 投资评级：优大于市（维持评级）[1] 核心观点 - AI快速发展推动IDC进入新一轮发展周期，全球AI算力需求预计在2030年达到864 ZFLOPS（FP16），智能算力需求将推动数据中心规模大幅增长[3] - 中国及全球IDC市场迅速扩张，预计中国数据中心市场将在2028年达到5437亿元，未来五年CAGR为8.83%[3] - 智算中心成为IDC发展的主要形式，预计到2030年全球智能算力规模将达到52.5 ZFLOPS，新建智算中心容量将占增量的85%[16] - 数据中心逐步向高密度、高能效方向发展，全球数据中心平均单机架功率已从2017年的5.6KW/机架提升至2023年的12.8KW/机架[21] 中国及全球IDC市场 - 中国大模型数量及规模快速增长，预计到2028年全球大模型市场规模将达1095亿美元，中国大模型市场将达1179亿元[27] - 全球数据中心供应量快速提升，2023年末全球数据中心总存量供应提升至37GW，期间CAGR达16.6%[32] - 全球数据中心供求关系改善，多数成熟市场的空置率已跌破10%，核心区域达5%以下[36] - 全球待建数据中心供应量快速提升，截至2023年全球待建数据中心总规划供应量达37.8GW，相当于当前存量的一倍[41] IDC重点公司梳理 - Equinix：全球数据中心市场龙头，计划未来12个月上架15725台机柜，预计新增机柜将为公司2026年带来4.76亿美元经常性收入[3][50] - 世纪互联：中国领先的运营商中立和云中立数据中心服务提供商，预计未来12个月交付297MW容量的基地型IDC，预计带来22.57亿收入增量[3][60] - 万国数据：中国和东南亚领先的高性能数据中心开发商和运营商，假设未来12个月交付容量66405平方米，预计新增年经常性收入达16.2亿元[3][69] - 润泽科技：预计2025年新增AIDC运营容量为300MW，预计年经常性收入增量约为23.7亿元[77] - 光环新网：预计新增IDC容量为204MW，预计新增年经常性收入增量约为15.5亿元[77] - 数据港：已建成35座数据中心，主营业务规模达371.1兆瓦，折合标准机柜约74200个[77] - 宝信软件：在国内拥有3个核心基地，运营超10个数据中心节点，覆盖国内5个经济圈[77] - 润建股份：算力服务业务包括算力中心管维和智算云服务，24H1算力网络业务收入2.25亿，同比+32.82%[77] - 云赛智联：中立第三方数据中心运营商，2023年云计算大数据收入25.43亿元[77]