报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][12] 报告的核心观点 量 - 2025 年 1 月 1 - 12 日，乘用车市场零售 53.3 万辆，同比下降 21%，环比下降 36%；政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [11] - 2024 年 11 月汽车经销商综合库存系数约 1.14，汽车经销商库存较 2024 年 11 月有所上升 [11] 价 - 2024 年 12 月新能源汽车市占率约 45.8%，新能源车价格竞争有所降温 [12] - 2024 年全国乘用车市场价格竞争持续激烈，新能源车新车降价车型降价力度算术平均达 1.8 万元，降价力度 9.2%；常规燃油车新车降价车型降价力度算术平均达 1.3 万元，降价力度 6.8%；总体乘用车市场新车降价车型降价力度算术平均达 1.6 万元，降价幅度 8.3% [12] 投资建议 - 整车端，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [4][12] - 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2025/01/13 - 2025/01/17），申万汽车行业上涨 4.57%，表现强于同花顺全 A，在所有一级行业中涨跌幅排名第 8 [1][13] - 细分板块中，摩托车及其他涨幅最大，乘用车涨幅最小；汽车服务上涨 5.34%，汽车零部件上涨 4.90%，商用车上涨 4.86%，摩托车及其他上涨 6.33%，乘用车上涨 3.52% [1][17] - 涨幅前五的个股分别为骏创科技 32.90%、泰祥股份 23.62%、福达股份 22.97%、天铭科技 19.07%、博俊科技 17.78%；跌幅前五的个股分别为云内动力 -9.55%、肇民科技 -7.98%、建设工业 -7.00%、飞龙股份 -6.19%、金鸿顺 -5.64% [17] - 截至 2025 年 1 月 17 日，汽车行业 PE - TTM 为 23.89，较上周上涨 0.9；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为 25.3、31.12、21.39、38.07、28.91；过去一周，乘用车板块估值上涨 0.7、商用车板块估值上涨 1.31、汽车零部件板块估值上涨 0.94、汽车服务板块估值上涨 1.77、摩托车及其它板块估值上涨 1.57 [18] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024 年 12 月汽车销量约 348.9 万辆，环比 +5.2%，同比 +10.5% [2][21] - 2024 年 12 月乘用车销量约 312 万辆，环比 +3.9%，同比 +11.7%；商用车销量约 36.9 万辆，环比 +17.1%，同比 +1.2% [21] - 2024 年 12 月汽车出口约 50.4 万辆，环比 +2.9%，同比 +1.1%；其中，新能源汽车出口约 13.4 万辆，环比 +60.7%，同比 +19.8% [23] - 2024 年 12 月，新能源汽车销量约 159.6 万辆，环比 +5.5%，同比 +34%；新能源汽车出口约 13.4 万辆，环比 +60.7%，同比 +19.8%；新能源汽车市占率约 45.8% [30] 汽车周度销量 - 2025 年 1 月 1 - 12 日，乘用车市场零售 53.3 万辆，同比下降 21%，环比下降 36%；全国乘用车厂商批发 68.9 万辆，同比增长 14%，环比下降 23% [2][32] - 2025 年 1 月 1 - 12 日，新能源乘用车市场零售 20.6 万辆，同比增长 8%，环比下降 50%；全国乘用车厂商新能源批发 26.1 万辆，同比增长 45%，环比下降 42% [32] 汽车销量展望 - 据乘联会预计，2025 年 1 月狭义乘用车零售总市场规模约为 175.0 万辆左右，同比 -14.6%，环比 -33.6%，新能源零售预计可达 72 万，渗透率约 41.1% [33] 原材料价格跟踪 - 截至 2025 年 1 月 10 日，国内普通中板钢材价格约为 3489 元/吨，较 2024 年 12 月 31 日变化 -2% [35] - 截至 2025 年 1 月 10 日，国内铝锭价格约为 19708 元/吨，较 2024 年 12 月 31 日变化 0% [35] - 截至 2025 年 1 月 17 日，国内顺丁橡胶价格约为 14148 元/吨，较 2025 年 1 月 10 日变化 +3% [35] - 截至 2025 年 1 月 10 日，国内聚丙烯价格约为 7456 元/吨，较 2024 年 12 月 31 日变化 -1% [35] - 截至 2025 年 1 月 17 日，国内电池级碳酸锂价格约为 77850 元/吨，较 2025 年 1 月 10 日变化 +3% [2][35] - 截至 2025 年 1 月 17 日，国内铜价格约为 76530 元/吨，较 2025 年 1 月 10 日变化 1% [2][35] 行业动态 - 2025 年 1 月 13 日，哪吒汽车亮相新加坡车展，哪吒 X 和哪吒 AYA 在新加坡上市，收获 52 张订单，新门店将开业；VinFast 推出四款新车，瞄准出租车等服务场景 [40] - 2025 年 1 月 14 日，VinFast 的紧凑型车 Minio Green 和多用途车 Limo Green 将率先上市 [40] - 2025 年 1 月 16 日，比亚迪与 Grab 达成合作，为其叫车车队提供约 50,000 辆比亚迪电动汽车，提供最具竞争力的价格以及电动汽车电池的延长保修 [40] 新车上市 - 2025 年 1 月 13 日，江铃新能源羿驰 05（A NB 级别）、易至 EV3（A00 HB 级别）上市 [41] 公司动态 重要公告 - 松原股份预计 2024 年归母净利润约 2.77 亿元 - 3.06 亿元，同比约 +40.05% - +54.71% [43] - 双林股份预计 2024 年归母净利润约 4.67 亿元 - 4.97 亿元，同比约 +477.39% - +514.48% [43] - 丰茂股份预计 2024 年归母净利润约 9.35 亿元 - 9.65 亿元，同比约 +16.65% - +20.39% [43] - 肇民科技预计 2024 年归母净利润约 1.39 亿元 - 1.55 亿元，同比约 +35% - +50% [43] - 博俊科技预计 2024 年归母净利润约 5.86 亿元 - 6.79 亿元，同比约 +90% - +120% [43] 融资和解禁动态 - 本周汽车板块暂无解禁动态 [44] - 华达科技、江淮汽车、爱柯迪、ST 曙光、德赛西威进行增发融资，方案进度分别为交易所审核通过、已受理、董事会通过、股东大会通过、交易所审核通过，预计募集资金分别为 2.97 亿元、49.00 亿元、未提及、3.39 亿元、43.99 亿元 [45]