报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 多家车企面向2025年提出销量目标 预计2025年新能源汽车和出口仍将维持高增速 新能源汽车将全面超越油车 插混及增程将成增长主力 [9][11] - 美国将全面禁止中国网联汽车和软硬件 但中国车企对美出口量少 受影响较小 受影响的主要是智能网联相关零部件供应商 [12] 市场回顾 - 过去一周（2025.1.13 - 2025.1.17）沪深300涨跌幅为+2.14% 申万汽车涨跌幅为+4.57% 在31个申万一级行业中排第8 子板块中摩托车及其他涨幅最佳达+6.33% [4] - 行业涨幅前五位公司为骏创科技、泰祥股份、福达股份、天铭科技、博俊科技 股价变动分别为+32.90%、+23.62%、+22.97%、+19.07%、+17.78% 跌幅前五位公司为云内动力、肇民科技、建设工业、飞龙股份、金鸿顺 股价变动分别为-9.55%、-7.98%、-7.00%、-6.19%、-5.64% [5] 汽车销量 - 12月汽车销量348.9万辆 同比+10.5% 环比+5.2% 2024年汽车销量3143.6万辆 同比+4.5% [6] - 12月乘用车销量312.0万辆 同比+11.7% 环比+3.9% 2024年乘用车销量2756.3万辆 同比+5.8% [6] - 12月商用车销量36.9万辆 同比+1.2% 环比+17.1% 2024年商用车销量387.3万辆 同比-3.9% [6] 新能源汽车销量 - 12月新能源汽车销量159.6万辆 同比+34.0% 环比+5.6% 渗透率达45.8% 2024年新能源汽车销量1286.6万辆 同比+35.5% 渗透率达40.9% [7] - 12月纯电动汽车销量97.3万辆 同比+17.9% 2024年纯电动汽车销量771.9万辆 同比+15.5% [7] - 12月插电混动汽车销量62.2万辆 同比+70.8% 2024年插电混动汽车销量514.1万辆 同比+83.3% [7] 汽车出口 - 12月汽车出口50.4万辆 同比+1.1% 环比+2.9% 2024年汽车出口585.9万辆 同比+19.3% [8] - 12月新能源汽车出口13.4万辆 同比+19.8% 环比+60.7% 2024年新能源汽车出口128.4万辆 同比+6.7% [8] 乘用车厂商批发 - 1月6 - 12日 批发39.3万辆 同比+6% 环比-27% 1月1 - 12日 批发68.9万辆 同比+14% 环比-23% [9] - 1月1 - 12日 新能源乘用车批发26.1万辆 同比+45% 环比-42% [9] 车企销量目标 - 吉利集团2024年总销量217.66万辆 同比+32% 2025年乘用车板块销量目标271万辆 同比+25% [9] - 奇瑞集团2024年销量260.39万辆 同比+38.4% 2025年目标为销量增幅超行业10 - 20个百分点 [9][11] - 长安汽车2024年销量268.38万辆 同比+5.1% 2025年销量目标300万辆 [11] - 零跑2024年销量29.37万辆 同比+103.8% 2025年销量目标50万辆 [11] - 小米2024年销量约13.5万辆 2025年销量目标30万辆 [11] 美国政策影响 - 当地时间1月14日 美国商务部禁止美国销售和进口中国产和俄罗斯产网联汽车软硬件系统及网联汽车 软件限制2027车型年起生效 硬件限制2030车型年起生效 禁止相关企业在美销售网联汽车2027车型年起生效 [12] - 中国车企对美国市场出口量少 受影响较小 受影响的主要是智能网联相关零部件供应商 可与下游车企联合应对或开拓其他海外市场 [12] 投资建议 - 整车建议关注比亚迪、长城汽车、长安汽车、中国重汽A、宇通客车、潍柴动力 [13] - 零部件建议关注银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、神通科技、博俊科技 [13]