报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][13] 报告的核心观点 量 - 2024年12月1 - 31日乘用车市场零售262.2万辆，同比增长11%，环比增长9%，政策呵护下国内汽车消费需求或将稳健增长 [12] - 2024年11月汽车经销商综合库存系数约1.11，较2024年10月有所上升 [12] 价 - 2024年11月新能源汽车市占率约45.6%，新能源车价格竞争有所降温 [13] - 2024年1 - 12月降价规模227款，超过2023年和2022年，新能源车、常规燃油车和总体乘用车市场新车降价车型降价力度算术平均分别达1.8万元、1.3万元和1.6万元，降价幅度分别为9.2%、6.8%和8.3% [13] 投资建议 - 整车端关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [4][13] - 零部件端看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年1月6 - 10日申万汽车行业上涨1.31%，表现强于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排名第6 [1][14] - 细分板块中汽车零部件涨幅最大为3.01%，乘用车跌幅最大为 - 1.47%，摩托车及其他上涨0.09%，商用车上涨1.30%，汽车服务下跌1.08% [1][18] - 涨幅前五的个股为肇民科技39.00%、骏创科技34.31%、双林股份29.43%、飞龙股份25.36%、北特科技23.67%；跌幅前五的个股为迪生力 - 20.20%、通达电气 - 19.98%、大东方 - 15.21%、川环科技 - 13.50%、神通科技 - 11.54% [18] - 截至2025年1月10日汽车行业PE - TTM为22.99，较上周上涨0.22；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为24.6、29.8、20.43、36.29、27.34，过去一周乘用车板块估值下跌0.38、商用车板块估值上涨0.25、汽车零部件板块估值上涨0.71、汽车服务板块估值下跌0.7、摩托车及其它板块估值上涨0.14 [19] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年11月汽车销量约331.6万辆，环比 + 8.6%，同比 + 11.7% [2][22] - 2024年11月乘用车销量约300.1万辆，环比 + 9%，同比 + 15.2%；商用车销量约31.5万辆，环比 + 5.6%，同比 - 13.9% [22] - 2024年11月汽车出口约49万辆，环比 - 9.5%，同比 + 1.6%；新能源汽车出口约8.3万辆，环比 - 35.2%，同比 - 14.1% [26] - 2024年11月新能源汽车销量约151.2万辆，环比 + 5.8%，同比 + 47.4%，市占率约45.6% [31] 汽车周度销量 - 2024年12月1 - 31日乘用车市场零售262.2万辆，同比增长11%，环比增长9%；全国乘用车厂商批发306.4万辆，同比增长13%，环比增长5% [2][33] - 2024年12月1 - 31日乘用车新能源市场零售137.9万辆，同比增长46%，环比增长10%；全国乘用车厂商新能源批发150万辆，同比增长35%，环比增长5% [33] 汽车销量展望 - 乘联会预计2024年12月狭义乘用车零售市场约270.0万辆，同比 + 14.8%，环比 + 11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9% [34] 原材料价格跟踪 - 截至2024年12月31日国内普通中板钢材价格约3552元/吨，较2024年12月20日变化 - 1%；铝锭价格约19780元/吨，较2024年12月20日变化 - 2%；聚丙烯价格约7497元/吨，较2024年12月20日变化0% [35] - 截至2025年1月10日国内顺丁橡胶价格约13728元/吨，较2025年1月3日变化0%；电池级碳酸锂价格约75700元/吨，较2025年1月3日变化1%；铜价格约75540元/吨，较2025年1月3日变化3% [2][36] 行业动态 - 奇瑞商用车2025 - 2026年为精耕期，年销量目标30万辆；2027 - 2028年为突破期，年销量目标60万辆；2029 - 2030年为引领期，年销量突破100万辆 [39] - 吉利2025年乘用车板块目标产销271万辆，其中新能源销量150万辆；计划至2027年整车销量超500万台，2026年推出自主开发全新定制车，国外极氪与Waymo合作开发的Robotaxi定制车将投入商业运营 [3][39] - 小鹏汽车与大众汽车集团（中国）在超快充网络领域合作，相互开放超快充网络，探索共建联合品牌超快充站 [39] - 极氪与高通深化合作打造智能座舱，提供个性化设置、主动服务、情境认知和语音控制等功能 [39] - 2024年汽车以旧换新中购换新能源汽车比例超60%，家电产品以旧换新中一级能耗产品销售额占比超90%，家装厨卫设备换新中智能家居产品换新超1000万件 [3][39] 新车上市 - 2025年1月一汽轿车红旗天工08（C SUV）、比亚迪汽车夏（B MPV）、一汽大众探岳L（A SUV）、东风本田烨S7（A SUV）预上市 [40] 公司动态 重要公告 - 立中集团子公司获国际头部豪华汽车制造商和国内新能源汽车制造商铝合金车轮项目定点，预计项目周期内销售额合计约1.87亿元 [42] - 继峰股份子公司获某新能源汽车主机厂两个座椅总成项目定点，预计分别于2026年4月和2026年5月开始量产 [42] - 涛涛车业拟投资不超6亿元建设“年产1万辆高尔夫球车及整车关键部件产业化项目” [42] - 英搏尔与亿航智能拟共同设立合资公司，围绕eVTOL产品生产制造及上游零部件产业链合作 [42] - 旭升集团获北美知名传统汽车厂商定点，为其纯电平台供应7个零部件产品，项目生命周期不少于5年，总销售金额约19亿元，预计2026年第四季度逐步量产 [42] 融资和解禁动态 - 德赛西威增发已受理，预计募集资金43.99亿元 [44] - 卡倍亿和伯特利于2025年1月8日分别解禁23.10万股和99.40万股，解禁金额分别为990.99万元和4472.01万元 [45]