报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多地2025年固定资产投资计划增速高于GDP，基建投资仍是经济增长重要抓手，建筑行业景气度和基本面有望改善，实物工作量或加速形成 [2][3] - 专项债新规落地、化债推进及宏观政策利好下，建筑行业受益显著，建议把握低估值、高股息的头部央国企投资机会 [4] - 化债有望驱动建筑央企经营质量改善，“一带一路”利好国际工程企业，看好高股息建筑央国企投资机会 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 重要事件跟踪 - 央行发布2024年12月末货币数据，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%，M0同比增长13% [13] - 国家统计局公布2024年全国固定资产投资增长3.2%，房地产开发投资下降10.6% [13] - 国务院国资委表示将加强央企市值管理，推进央企重组整合 [13] - 部分省份公布2025年经济计划，涉及GDP、固定资产投资目标及重大项目投向 [15] 市场表现跟踪 - 行情跟踪：2025.01.13 - 2025.01.17建筑工程板块（SW）上涨2.95%，相对全部A股超额收益-0.65pct；子板块多数上涨，国际工程涨幅居前；个股中ST元成等涨幅前五，上海港湾等涨幅后五 [16][17][18] - 估值现状：截至2025/01/17，SW建筑装饰板块PE（TTM）为9.26，PB为0.72，均处于较低历史分位数；子板块PE差异较大 [20][22] 行业数据跟踪 - 融资数据跟踪：2025年1月11日 - 1月17日城投债净融资额-115.53亿元；新增专项债338.24亿元，主要投向基建项目 [25][26][29] - 投资数据跟踪：2024年1 - 12月固定资产投资完成额514374亿元，同比增长3.2%；基建投资（不含电力）同比增长4.4%，全口径同比增长9.2% [32] - 高频数据跟踪：展示国内水泥、钢材产量及价格，挖掘机开工小时数，石油沥青装置开工率等高频数据走势 [35] - 经营数据跟踪：展示制造业PMI、非制造业PMI（建筑业）、国内建筑业新签合同额及总产值、中国对外承包工程新签合同额等经营数据 [38][39][44]