报告行业投资评级 - 电气设备行业评级为看好 [4] 报告的核心观点 - 2024年全国碳排放配额市场机制逐渐完善，CCER年初重启后市场逐步迈入正轨 [1][2] - 2025年全国碳市场健康平稳有序运行或是政策主旋律，全国碳排放配额市场将维持政策连续性，碳价小幅波动，短期内不启动碳期货市场；CCER项目登记和减排量签发的完整性、规范性及交易方式变化是相关方重要考量 [3] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场政策 - 2024年2月国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》，为全国碳排放权交易市场运行管理提供法律依据，施行后不再新建地方碳排放权交易市场 [12] - 2024年生态环境部拟将钢铁、水泥、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场管理，2024年为首个管控年度，2025年底前完成首次碳市场履约工作；发电设施、钢铁、水泥、电解铝行业因使用购入电力产生的二氧化碳间接排放不再纳入管理范围 [1][12] - 2024年引入发电行业碳配额结转政策，履约周期变为“一年一履约”，解决企业惜售碳配额、配额缺口企业履约压力大等问题 [1] - 2024年1月22日CCER市场正式重启，9月2日首批CCER挂网，12月3日首个CCER项目登记，截至12月31日未有减排量签发；认监委等规范CCER“守门人”；7月生态环境部就两个方法学征求意见；12月27日北京绿交所明确交易主体、方式等 [2] 碳市场行情 - 2024年EUA期货成交量远高于现货成交量，期货价格领先现货价格 [15][17] - 2024年全国碳排放配额（CEA）市场平稳运行，临近履约期交易量活跃，存在潮汐现象，大宗交易量占比超80% [18][19][21] - 各地方碳市场配额履约清缴截止日期不同，2024年湖北碳市场成交量和成交额居首，北京碳市场成交均价超百元/吨居首，广东碳市场成交均价呈下降趋势 [21][22][26] - 各地方碳市场临近履约期交易量大多上涨，存在潮汐现象，上海CCER成交量居首，北京CCER成交均价呈上涨趋势 [25][30][28]