核心观点 - [1月22日盘后六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对过往政策细化完善，导引后续工作][1] 现状问题 - [截至24Q3，A股长线资金持股比重仅27%，较美股45%仍有距离][2] - [2024年我国公募基金平均换手率高于200%，相比美国共同基金35%左右偏高][2] 入市更广 - [推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，保险公司股票和基金占资金运用余额比例较美国30%左右有提升空间][3] - [引导督促公募基金管理人提升权益类基金规模和占比，建立利益绑定机制][3] 周期更长 - [险资长周期指标考核权重从2023年10月的50%提升至三年到五年周期指标权重不低于60%][4] - [加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见，2023年中国企业年金覆盖率约8%，较美国37%、日本52%有距离][4] 生态更优 - [允许长线资金以战略投资者身份参与定增，战略投资者锁定期减半至18个月，2021 - 2024年保险资金参与定增多以普通竞价为主][5] - [引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，推动运用股份回购增持再贷款工具][5] 风险提示 - [资本市场改革进度低于预期，数据统计误差][6]