报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 12月电力生产平稳增长，规上工业发电量同比增长0.6%，2024年同比增长4.6%；12月电力消费增速3.2%，1 - 12月全社会用电量同比增长6.8% [5] - 12月规上工业核电、太阳能发电增速加快，火电由增转降，水电、风电由降转增 [5] - 1 - 12月三产、居民用电增速同比较快提升 [5] - 12月各产业用电需求同比稳健增长，核电、光伏发电增速环比加快，维持行业“推荐”评级 [5] - 个股方面，建议关注火电 + 新能源公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；核电板块中国核电、中国广核 [5] 根据相关目录分别进行总结 发电量情况 - 12月份，规上工业发电量8462亿千瓦时，同比增长0.6%，日均发电273.0亿千瓦时；2024年，规上工业发电量94181亿千瓦时，同比增长4.6% [5] - 分品种看，12月规上工业火电同比下降2.6%，11月为增长1.4%；水电增长5.5%，11月为下降1.9%；核电增长11.4%，增速比11月加快8.3个百分点；风电增长6.6%，11月为下降3.3%；太阳能发电增长28.5%，增速比11月加快18.2个百分点 [5] 用电量情况 - 12月份，全社会用电量8835亿千瓦时，同比增长3.2%，增速环比提升0.41个百分点；1 - 12月，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8% [5] - 分产业看，1 - 12月第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6% [5] 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2025/01/22股价（元） | 2023A EPS（元） | 2024E EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600011.SH | 华能国际 | 6.30 | 0.54 | 0.83 | 0.92 | 1.04 | 11.7 | 7.6 | 6.8 | 6.1 | 买入 | | 600027.SH | 华电国际 | 5.02 | 0.44 | 0.61 | 0.68 | 0.76 | 11.4 | 8.3 | 7.4 | 6.6 | 未评级 | | 600795.SH | 国电电力 | 4.20 | 0.31 | 0.55 | 0.51 | 0.57 | 13.4 | 7.6 | 8.3 | 7.4 | 未评级 | | 601991.SH | 大唐发电 | 2.63 | -0.02 | 0.22 | 0.27 | 0.32 | - | 12.0 | 9.7 | 8.2 | 买入 | | 600025.SH | 华能水电 | 8.88 | 0.42 | 0.47 | 0.53 | 0.57 | 20.9 | 18.9 | 16.9 | 15.7 | 未评级 | | 600886.SH | 国投电力 | 14.57 | 0.90 | 1.03 | 1.14 | 1.23 | 16.2 | 14.2 | 12.8 | 11.9 | 未评级 | | 600674.SH | 川投能源 | 15.60 | 0.96 | 1.04 | 1.11 | 1.18 | 16.2 | 15.0 | 14.1 | 13.2 | 未评级 | | 600900.SH | 长江电力 | 28.69 | 1.11 | 1.38 | 1.46 | 1.51 | 25.8 | 20.8 | 19.7 | 19.0 | 增持 | | 601985.SH | 中国核电 | 9.40 | 0.56 | 0.53 | 0.58 | 0.63 | 16.7 | 17.7 | 16.2 | 15.0 | 未评级 | | 003816.SZ | 中国广核 | 3.59 | 0.21 | 0.23 | 0.24 | 0.26 | 16.9 | 15.6 | 14.7 | 13.8 | 未评级 | [6]