报告核心观点 2024Q4主动偏股型基金整体权益仓位下降，主板、创业板持仓占比下降，科创板仓位上升；全部主动偏股基金加仓电子、银行等，减仓有色、医药等；百亿偏股基金加仓电子、非银，减仓有色、汽车；四季度全部偏股基金重仓股持股集中度有所下降；预计消费、部分周期及成长一季度基金持仓可能回升 [2][4][5] 基金：四季度主动偏股型公募基金整体权益仓位下降 四季度主板持仓比小幅下降，创业板和科创板仓位上升 - 2024Q4主动偏股型公募基金整体权益仓位为85.1%，较2024Q3下降0.07pcts；普通股票型基金权益仓位88.9%，较2024Q3下降1pct；偏股混合型基金权益仓位87.9%，较2024Q3上升0.3pcts；灵活配置型基金权益仓位76.4%，较2024Q3下降0.6pcts [4] - 24Q4主动偏股型基金持仓中主板仓位为68.5%，较2024Q3下降0.7pcts；创业板仓位为18.3%，较2024Q3下降1.7pcts；科创板仓位为13.1%，较2024Q3上升2.4pcts；北证仓位为0.2%，小幅上升0.04pcts [5] - 四季度基金主板超配比为 - 10.5%，较2024Q3上升0.8pcts；创业板超配比为5.0%，较2024Q3下降2.6pcts；科创板超配比为5.9%，环比上升1.9pcts；北证超配比为 - 0.4%，环比下降0.1pcts [5] 全部主动偏股基金加仓电子、银行、电新，减仓有色、医药 - 四季度公募基金主要增持科技成长、金融地产，科技成长板块单季度仓位从39.5%上升至42.8%，上升3.2pct；金融地产板块仓位上升0.03pcts；消费仓位小幅下降0.1pcts；医药仓位下降1.3pcts；周期仓位大幅下降2.0pcts [9] - 科技成长、医药和消费仍保持超配，金融、周期持续低配；成长、金融地产、消费超配比上升，医药、周期超配比回落，成长超配比从13.5%上升至15.1%，金融地产超配比从 - 15.9%上升至 - 15.4%，消费从7.7%上升到7.8%，医药从4.5%下降至3.7%，周期从 - 9.7%下降到 - 11.0% [9] - 截至2024Q4主动偏股型基金仓位TOP5的行业分别为电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车；持仓增加TOP5的行业分别为电子、银行、电力设备、汽车和计算机；持仓下降TOP5的行业分别为有色金属、医药生物、食品饮料、通信、非银；2024Q4超配比TOP5的行业分别为电子、电力设备、医药生物、家用电器和食品饮料 [11] 四季度百亿偏股基金加仓电子、非银，减仓有色、汽车 - 截至2024Q4主动偏股型基金仓位TOP5的行业分别为食品饮料、电子、非银金融、电力设备和医药生物；持仓排名后5的行业分别是房地产、环保、建筑材料、美容护理和轻工制造 [18] - 持仓增加TOP5的行业分别为电子、非银、电力设备、机械和计算机；持仓下降TOP5的行业分别为有色金属、汽车、食品饮料、银行、家用电器 [18] 四季度全部偏股基金重仓股持股集中度有所下降 - 2024Q4相比2024Q3，基金重仓股持股集中度TOP 5下降0.01pcts，TOP 10从20.9%下降至20.6%，TOP 30从36.9%下降至35.6%，TOP 50从44.9%下降至43.4%，TOP 100从58.6%下降至57.4% [19] - 宁德时代、美的集团、贵州茅台维持TOP 5不变，招商银行、紫金矿业等跌出TOP 20，格力电器、寒武纪 - U等新晋前20 [23] - 加仓前二十个股以电子、食品饮料、非银居多，加仓前三分别为中信证券、东方财富、伊利股份；减仓前二十个股以电子、有色金属等居多，减仓前三个股分别为紫金矿业、比亚迪、中际旭创 [23] 预计消费、部分周期及成长一季度持仓可能回升 - 预计消费、部分周期及成长一季度基金持仓可能维持高位，一是一季度提振内需政策叠加春节效应，消费行业基金持仓可能回升；二是财政、货币双宽松配合地产企稳政策，周期行业需求回升持仓可能维持高位；三是科技成长是行业主线方向之一，成长行业持仓有望维持高位 [28] - 消费中的美容护理、社服、纺织服装、商贸零售，周期中的钢铁、基础化工，TMT中的计算机、传媒持仓处于较低水平，后续上行压力不大或上行空间宽裕 [28] - 消费、部分周期及成长四季度景气向上，消费行业受益内需提振政策，周期中的化工市场中枢可能上行，TMT中的计算机、传媒行业一季度可能景气提升 [28][29] - 综合考虑持仓和景气，预计消费中的美护、社服、纺服、商贸零售，周期中的钢铁、化工，TMT中的传媒、计算机一季度基金持仓可能回升 [29]