报告核心观点 - 特朗普第二任期对华政策有不确定性，中美经济博弈或增加，影响待察；国内部分房企风险外溢有限，楼市受益财政利好和宽松货币政策有望回暖；节前A股短期止跌，后市大盘有望反弹，股指波动收敛 [2][3][10] 总量研究 A股大势研判 - 周一沪深两市高开低走窄幅波动，成交稍增，3613家A股上涨，1587家下跌，186家持平；申万一级行业中，电力设备等涨幅居前，煤炭等跌幅居前；上证指数报3244.38点，涨0.08%，成交4697亿元；深证成指报10256.40点，涨0.94%，成交7132亿元 [4] 宏观经济与政策 - 人民银行开展1230亿元逆回购操作，规模增加，利率1.5%不变，增加节前流动性投放抑制短期借贷利率上升；2024年国内GDP增速5%，经济发展稳健；人民银行提醒国债长端利率风险，长债收益率下行压力受控，利于资金关注股票市场类债高股息品种；2025年1月20日LPR与之前一致，国内利率下调受美联储政策制约，美国2024年12月CPI为2.9%上升，特朗普上台或使美联储短期难降息，国内数量化宽松政策有空间，银行存款准备金率或在2025年1季度下调，金融市场流动性宽裕利于A股趋稳向好 [5] 政策工具与市场信心 - 人民银行与证监会联合召开座谈会，股票回购增持再贷款政策工具带动效应显现，超300家上市公司发布使用贷款回购增持公告，市值百亿以上公司占比超四成，对维护资本市场稳定、提振信心有重要作用；银行开展业务风险可控，有望成新业务增长点；A股红利指数等样本股股息率高于贷款利率，利于高股息蓝筹公司市值管理；国资委表示加强央企控股上市公司市值管理；国际原油价格回升，大宗商品价格上涨，利于上游国有工业企业盈利和股价回稳 [7] 行业发展与投资机会 - 周一电力设备和通信板块活跃，电网装备等题材涨幅靠前；2025年政府投资支出增长，国家电网2025年电网投资有望超6500亿元，推进重大项目；国家多部门印发指引，2024 - 2026年开展数据基础设施相关工作，不排除“东数西算”工程提前布局，2025年电网装备等新基建上中游制造建设行业业务增长形势乐观 [8][10]