报告核心观点 - 各行业和公司在政策、市场等因素影响下呈现不同发展态势，部分行业如汽车、传媒等有积极增长趋势，银行、非银金融等受政策影响显著，部分公司如神州泰岳、东鹏饮料等业绩表现良好，各行业和公司均有相应投资机会和推荐标的 [3][8][11] 银行行业 - 中小行对公存款增长提速，存贷增速差修复转正，12 月末中小行存贷增速差为 0.49%，环比上升 1.23pct，大行存贷增速差降幅扩大 [3] - 受化债影响企业活期存款持续改善，存款定期化趋势放缓，12 月大行受非银存款拖累同比少增 27267 亿元，中小行同比高增 15925 亿元 [4] - 信贷增长季节性放缓，各类行配债均提速，12 月大行贷款同比少增 2311 亿元，中小行同比略增 248 亿元，各类行债券投资同比均大幅多增 [5] - 投资建议关注红利高股息策略和经济复苏逻辑受益银行，如农业银行、中信银行、招商银行等 [6] 汽车行业 - 政策刺激 Q4 行业需求旺盛，电动智能化持续发展带来产业链新机会，2024Q4 国内乘用车销量同环比 +13.1%/28.0%，出口端同环比 +5.0%/1.3%，新能源零售端渗透率连续两季度突破 50%，2024Q4 乘用车行业城市 NOA 功能渗透率达 6.2% [8] - 整车方面电动化转型领先者受益新能源车渗透，2025 年关注智能化领军，推荐小鹏汽车 -W、比亚迪等，受益上汽集团、赛力斯等 [9] - 零部件把握爆款车型产业链，关注智能化加速渗透带来的新机会，推荐沪光股份、拓普集团等，受益上海沿浦、天成自控等 [10] 传媒行业 - 2025 年 1 月下发 123 款国产游戏版号，进口版号发放频次或加快，游戏版号稳定发放及数量提升有望驱动行业增长 [11][12] - 《DNF》等头部新游戏上线为行业增长重要驱动力，2024 年国内游戏市场实际销售收入 3257.83 亿元，同比增长 7.53%，用户规模 6.74 亿人，同比增长 0.94% [13] - 后续储备产品丰富，多款精品游戏即将上线或继续驱动行业增长，建议加大游戏板块配置力度，重点推荐心动公司、姚记科技等，受益星辉娱乐、掌趣科技等 [14] 非银金融行业 - 中长期资金入市细则落地，明确增配权益规模和拉长考核周期，如引导大型国有保险公司 2025 年起每年新增保费 30%用于投资 A 股等 [16] - 节前发布政策彰显稳股市积极态度，直击痛点，增量资金超预期，险资和公募增量资金可观，养老金潜力较大 [17][18] - 中长期资金入市提振投资者信心，业务端和投资端改善利好非银板块，推荐东方财富、东方证券等券商和中国人寿、中国太保等险企 [19] 神州泰岳公司 - 2024 年业绩大幅增长，预计归母净利润 13.81 - 14.91 亿元，同比 +55.66% 至 68.06%，看好新游戏及 AI 相关业务继续驱动增长，维持“买入”评级 [21] - 新游戏《StellarSanctuary》和《NextAgers》已在海外开启商业化测试，后续流水有望持续爬升 [22] - AI 在各条线业务加速落地，或进一步打开业务成长空间 [23] 东鹏饮料公司 - 2024 年老品高增，新品亮眼，预计收入 157.2 - 161 亿元，同比增 40% - 43%，归母净利润 31.5 - 34.5 亿元，同比增 54% - 69%，维持“增持”评级 [26] - 全年能量饮料高速增长，新品电解质水势头强劲，红牛份额略有下降，东鹏份额有所提升 [27] - 2024 净利率同比明显改善，主要受益于大东鹏占比提高以及原料价格下降 [28] - 2025 年稳中求进，大东鹏增速预计放缓，补水啦有望继续高增，公司将拓展网点、布局新品、筹划进军海外市场 [29] 中国神华公司 - 提高三年分红承诺彰显价值，拟收购资产开启新成长，维持“买入”评级，2025 - 2027 年每年现金分红比例不少于当年归母净利润的 65%，拟 8.53 亿元收购杭锦能源 100%股权 [31] - 高分红龙头引领行业，资产注入再添成长动力，持续引领煤企分红，拟收购开启集团资产注入新阶段 [32][34] - 一体化运营及高比例长协维持稳定盈利，规模仍有提升空间，煤炭产能内生增长强劲，盈利稳定，高比例分红有望持续 [35] 巨化股份公司 - 2024Q4 业绩预计同比增长 211% - 327%，向上趋势延续，维持“买入”评级，预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 19.64、51.28、72.85 亿元 [36] - 2024 制冷剂量价齐升，2025 年行情迎开门红，趋势仍在延续，2024 年制冷剂外销量 35.30 万吨，同比 +22.61%，均价同比增长 32.69% [37] - 成立浙江巨化股份有限公司制冷剂销售中心，发挥公司制冷剂集约经营效应 [38]