报告公司投资评级 - 维持评级 [3] 报告的核心观点 无 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 报告日期为2025年1月22日，股票代码9690，H股收盘价15.4港币，恒生指数19778.77，总股本8.19亿股，实际流通股7.51亿股，流通H股市值114亿港币 [4] 财务预测表 资产负债表（百万元） - 2023 - 2026年流动资产预计从8271增至11623，现金从2715增至4779，应收账款从218增至261等 [7] - 非流动资产中，长期投资、固定资产、无形资产等有相应变化，资产总计从3887增至4221 [7] - 流动负债从2715增至3182，非流动负债从7306增至8132，负债合计从4460增至7002 [7] - 少数股东权益有波动，归属母公司股东权益从4458增至6999，负债和股东权益从11765增至15131 [7] 现金流量表（百万元） - 经营活动现金流2023 - 2026年预计分别为1021、821、1277、1729，净利润分别为6703、500、817、1200 [7] - 投资活动现金流有波动，筹资活动现金流2024 - 2026年为 - 19，现金净增加额有相应变化 [7] 利润表（百万元） - 营业收入2023 - 2026年预计分别为13601、14793、16259、17389，增长率分别为18%、9%、10%、7% [8] - 经调整归母净利润分别为481、602、863、1258，增长率分别为 - 、25.21%、44.22%、44.79% [8] - 毛利率从24.7%增至27.2%，销售净利率从49.3%降至3.4%后又升至6.9%等多项财务比率有变化 [8]