报告行业投资评级 - 同步大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国制裁方案接连出台，对中国AI算力供应形成全面围堵，通过梳理制裁政策和行业背景，对国内AI发展做出预判 [3][10] - 中国在大模型领域与美国差距缩小，在部分AI应用方向领先，美国制裁收紧以形成模型代差 [8][57] - 突破取决于禁令执行和卡脖子环节技术突破能力，国产芯片替代能力提升，华为等厂商有突围经验 [8][58] - 幻方为国内模型发展探索新路径，中央关注人工智能，有望出台利好政策 [8][58] - 美国新政府上台后，制裁执行和新制裁措施下达有缓和空间 [8][58][59] 根据相关目录分别进行总结 美国对我国科技领域制裁全面升级 - 面向HBM、设备厂商、EDA等制裁全面化，2024年12月2日美国BIS修订出口管制规则，将140个中国实体列入“实体清单”，对AI和芯片产业影响大 [11] - AI领域制裁成反制手段，2025年1月3日美国商务部和财政部制裁多个实体和企业，总体影响有限 [13][14] - 制裁范围或扩大，2025年1月6日美国国防部将新一批中国公司列入“中国涉军企业”黑名单，腾讯首次被制裁 [15][16] - 全面管控AI芯片和模型全球应用，2025年1月13日BIS发布全球AI管控新规，分3个等级管控，120天后生效，影响全球AI算力格局 [18][19][20] - 限制网联汽车在美销售，2025年1月14日美国公布最终限制规定，2027车型年起限制软件和网联汽车，2030车型年起限制硬件 [22] - 限制16nm和14nm芯片代工，2025年1月15日美国商务部发布新规，加强对先进制程AI芯片代工限制 [26] 我国开始更加积极地反制 - 三中提出健全反制裁机制，2024年7月21日二十届三中全会提出健全反制裁等机制，此后积极反制，如无人机出口管制 [33] - 2024年12月以来采取反制措施，包括协会发声、加强出口管制、制裁美国军工企业、调查英伟达等 [34][35][37] 海内外AI投入持续加大，中美AI大模型差距持续缩小 - 中国在AI领域差距持续缩短，与全球头部大模型公司差距控制在半年以内，国内大模型亮点多，幻方开源模型性能看齐闭源模型 [41][43][44] - 海内外算力投入持续加大，智算成发展核心，科技巨头拟定大规模投入计划，国内外头部科技厂商资本开支创新高 [47][48][50] - 2024年AI芯片国产化比例快速提升，超聚变收入高速增长，华为服务器生态国产替代成果优异，国内AI服务器市场国产化芯片占比提升 [52][54][57] 总结与预判 - 美国制裁收紧，意图形成技术封锁，中国突破取决于禁令执行和技术突破能力，国产芯片替代能力提升，有望出台利好政策，制裁有缓和空间 [57][58][59]