报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 注重运营的传统环保业态估值有望重估，新产业催生新环保治理需求诞生新成长型公司，一揽子化债政策使环保行业TO G业务应收账款压力有望缓解 [3][29] - 标的选择上，关注长期运营能力出众且现金流压力有望缓解的主体、二次创业有潜力的龙头公司，新兴环保业态优选受益高景气且具成长性的公司，推荐洪城环境、瀚蓝环境、伟明环保，建议关注永兴股份、玉禾田 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 重要数据追踪 - 碳市场方面，1月13 - 17日全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议成交量4.91万吨，较上期减少7.86万吨，降幅61.54%；1月17日收盘价94.95元/吨，日环比持平，较上期涨0.51% [3][7] - 1月6 - 10日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量75.87万吨，较上期增0.68%；成交均价29.99元/吨，较上期降24.31%；CCER成交量210吨，较上期降54.15% [3][9] - 1月13 - 17日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.40亿吨，较上期减少1118.10万吨，降幅7.38%；期货结算价（期间平均）75.51欧元/吨，较上期涨3.65欧元/吨，涨幅5.07% [3][5] - 生物柴油及UCO方面，2024年11月全国生物柴油及其混合物出口量7.36万吨，月度同比降11.85%，环比降1.78%；出口单价958.44美元/吨，月度同比降9.77%，环比降3.74% [3][13] - 2024年11月全国UCO出口量43.42万吨，月度同比增94.20%，环比增94.03%；出口单价882.30美元/吨，月度同比降7.14%，环比降2.19% [3][15] 板块行情 - 1.13 - 1.17期间，上证综指涨2.31%，深证成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，A股环保板块指数涨4.39%，子板块中固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理涨跌幅分别为+3.39%、+4.16%、+3.66%、+4.35%、+7.44%、+5.42%，H股环保板块指数跌0.11% [3][18] - 截至2025年1月17日收盘，A股环保板块PE（TTM）估值17倍 [3][18] - 1.13 - 1.17涨跌幅前五公司为德创环保(52.46%)、聚光科技(21.29%)、皖仪科技(17.55%)、新动力(16.96%)、联合水务(14.54%)，后五公司为龙净环保(-2.11%)、国泰环保(-1.01%)、福鞍股份(-0.64%)、超越科技(-0.44%)、远达环保(0.08%) [19] 行业要闻 - 合肥印发《空气质量持续改善行动计划实施方案（征求意见稿）》，“十四五”期间全市细颗粒物PM2.5平均浓度稳定达标，氮氧化物、挥发性有机物VOCs重点工程排放总量比2020年分别减排9108吨、6266吨，到2025年全市细颗粒物PM2.5平均浓度控制在34微克/立方米以下，空气质量优良率达85%以上，重度及以上污染天数清零 [23] - 上海普陀提出到2025年底建成区40%以上面积、2030年底80%以上面积达到海绵城市建设目标要求，新改扩建项目按指标设计，老旧小区改造统筹解决积水等问题 [25] 重点公司公告 - 洪城环境董事、高级管理人员万锋、曹名帅、毛艳平拟于2025/2/13 - 2025/5/13期间减持股份，万锋拟减持不超13.12万股，曹名帅、毛艳平拟减持不超8.87万股 [26] - 侨银股份中标2025 - 2027年银海区环卫一体化服务项目，中标金额1.94亿元/3年，预中标莆田市城厢区城乡环卫一体化购买服务项目，中标金额2.91亿元/3年 [26] - 伟明环保触发“伟22转债”转股价格向下修正条款，董事会决定本次不行使该权利，未来三个月内如再触发亦不提出向下修正方案 [27] 投资建议 - 注重运营的传统环保业态估值有望重估，新产业催生新环保治理需求诞生新成长型公司，一揽子化债政策使环保行业TO G业务应收账款压力有望缓解 [3][29] - 标的选择上，关注长期运营能力出众且现金流压力有望缓解的主体、二次创业有潜力的龙头公司，新兴环保业态优选受益高景气且具成长性的公司，推荐洪城环境、瀚蓝环境、伟明环保，建议关注永兴股份、玉禾田 [3][29]