报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收超600亿元，剔除扰动因子净利润为+2~+3亿元，2024Q4收入同比增长达4000%，得益于出海业务及AI新领域业务拓展；公司基于技术与规模优势布局AI，主业有望受新技术赋能，后续将加速构建AI Native推动高质量增长，同时受益于文旅产业，推进AI+xR内容开发与场景运营，因此维持“买入”评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司归母净利润-4~-3亿元，扣非净利润-4~-3亿元，剔除长期股权减值、长期股权投资损失、应收款坏账准备、股权激励成本1.7亿元等主要因子后，净利润为+2~+3亿元 [4] - 2024Q4公司归母净利润-5.23~-4.23亿元，扣非净利润-5.23~-4.23亿元，剔除相关因素后净利润约为+2~+3亿元；2024年公司收入超600亿元，2024Q4收入同比增长达4000% [5] 业务发展情况 - 公司的BlueTurbo DSP是全新AI驱动的全球化DSP，助力出海客户、海外客户全球增长；国内数字广告业务强劲，拥有丰富头部媒体代理资源和搜索平台核心代理资格 [5] - 2024年公司行业模型BlueAI持续进化，与业务场景深度融合，构建了一系列营销智能体；外部AI生态圈伙伴持续扩大，与多家平台合作深化AI应用并共建大模型生态；BlueX和BlueTurbo DSP助力出海业务走向技术驱动 [6][7] 盈利预测情况 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为600.6、650.37、702.68亿元，归母利润-3.52、+4.57、+5.73亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为-68.3x、52.6x、42.0x [8] 财务指标情况 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|52,616|60,060|65,037|70,268| |增长率（%）|43.4%|14.1%|8.3%|8.0%| |归母净利润（百万元）|117|-352|457|573| |增长率（%）||| |25.3%| |摊薄每股收益（元）|0.05|-0.14|0.18|0.23| |ROE（%）|1.5%|-4.7%|6.0%|7.3%|[10]