报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，2025 年目标价为 46.88 元 [3][23] 报告的核心观点 - 权益市场回暖，保险股共振业绩向上，中国太保 2024 年归母净利润预计 422 - 463 亿元，同比增 55% - 70%，单四季度归母净利润 38.9 - 79.9 亿元，Q4 单季度增速 -5% 至 +94%，全年业绩主要增速支撑来自 Q3 [9] - 24H1 增配核心权益，弹性特征在集团主体标的中占优，新准则下权益市场回暖时业绩有望领先同业 [9] - 低基数下寿险代理人新单显著改善，产险保持领先同业，预计太保寿险全年 NBV 有望高增，产险全年同比 +6.8% 领先同业 [9] - 权益市场回暖催化，投资端带动业绩增长，负债端表现有亮点，产、寿基本面预计稳健增长，维持 2024 - 2026 年 EPS 预测值为 4.4/4.6/4.6 元 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|323945|367860|388730|403668| |同比增速(%)|-2.5|13.6|5.7|3.8| |归母净利润(百万)|27257|42425|43939|44414| |同比增速(%)|-27.1|55.6|3.6|1.1| |每股盈利(元)|2.8|4.4|4.6|4.6| |市盈率(倍)|11.5|7.4|7.1|7.0| |市净率(倍)|1.3|1.1|1.0|0.9|[5] 公司基本数据 - 总股本 962,034.15 万股，已上市流通股 684,504.15 万股，总市值 3,128.54 亿元，流通市值 2,226.01 亿元 [6] - 资产负债率 88.83%，每股净资产 28.41 元，12 个月内最高/最低价 40.76/22.11 元 [6] 市场表现对比图(近 12 个月) 展示 2024 - 01 - 24 至 2025 - 01 - 24 中国太保与沪深 300 表现对比 [7][8] 相关研究报告 - 《中国太保（601601）2024 年三季报点评：NBV 提速增长，投资驱动业绩高增》2024 - 10 - 30 [9] - 《中国太保（601601）2024 年前三季度业绩预增点评：单 Q3 净利润增长约 1.5 - 2 倍》2024 - 10 - 16 [9] - 《中国太保（601601）2024 年中报点评：净利润超预期高增，产险 COR 全面优化》2024 - 08 - 30 [9] 附录：财务预测表 包含资产负债表、利润表等多方面财务预测数据，如资产端货币资金、衍生金融工具等，利润端营业总收入、保险服务收入等各项目在 2023 - 2026E 的数据 [10][11]