报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 报告的核心观点 - 四季度火电上网电量降1.45%，但煤价回落或使火电业绩稳健；水电电量降13.85%，业绩压力大；新能源装机增但电价降，业绩或承压；四季度归母净利润3.09 - 6.59亿元扭亏，全年95 - 98.5亿元，同比增69.38% - 75.62%；2025年下半年352万千瓦水电机组投产，业绩向好，建议淡化短期着眼长期成长 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司预计2024年归母净利润95 - 98.5亿元，同比增69.38% - 75.62%；扣非归母净利润39 - 42.5亿元，同比减12.73% - 19.92% [5] 事件评论 - 火电电量降1.45%、电价微降0.16%，收入或承压，但成本降14.11%，业绩或稳健 [10] - 水电来水差，电量降13.85%，业绩压力大；新能源装机增23.83%，但风电来风弱、电价降，业绩或承压 [10] - 受清洁能源影响，四季度归母净利润扭亏，扣非归母净利润仍为负，全年归母净利润因出售国电建投而增长 [10] - 建议淡化短期着眼长期成长，预计2024 - 2026年EPS分别为0.54元、0.40元和0.44元，对应PE分别为7.78倍、10.62倍和9.61倍 [10] 财务报表及预测指标 - 给出2023A - 2026E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2024E归母净利润96.33亿元，2025E为70.50亿元等 [13]