报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 银屑病市场空间大，诞生多个重磅产品，治疗方式以生物制剂为主，口服药趋势渐起，TYK2成为治疗银屑病的小分子口服药的重要靶点，国产药企迎来突破，口服药市场空间大，国产TYK2抑制剂未来有望赢取更多市场份额 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 银屑病市场情况 - 银屑病是免疫介导性疾病，全球约1.25亿人受困扰，患者需长期甚至终身用药，催生出数百亿美金市场，诞生多个重磅产品，如强生乌司奴单抗2023年销售额108.58亿美元，艾伯维利生奇珠单抗2023年销售额77.63亿美元 [1] 银屑病治疗格局 - 药物靶点迭代趋势清晰，获批上市的口服银屑病创新药物不多，从注射抗体到口服药物的转化潮正在酝酿，多家药企推进口服药物开发 [2] TYK2抑制剂情况 - TYK2是安全的银屑病潜在治疗靶点之一，已有多种TYK2抑制剂进入临床研发阶段，2022年9月氘可来昔替尼获FDA批准，全球近一半（23/50）的TYK2抑制剂来自中国，多款国产TYK2抑制剂披露过临床数据 [3] 国产TYK2抑制剂疗效 - ESK - 001治疗斑块状银屑病高剂量下与氘可来昔替尼相当，HS - 10374和ICP - 488的II期研究数据未表现出超越氘可来昔替尼的潜力，益方生物D - 2570的II期数据首次让中国药企在TYK2抑制剂赛道跑赢海外药企，口服D - 2570治疗12周后，85% - 90%的患者可达PASI 75，70.7% - 77.5%的患者可达PASI 90，39% - 50%患者可达PASI 100 [3][9] 投资建议 - 建议关注益方生物、诺诚健华、海思科、翰森制药等 [10]