A股行情回顾 - 上周（1.20 - 1.24）上证指数涨0.33%收报3252.63点，深证成指涨1.29%收报10292.73点，中小100涨1.56%，创业板指涨2.64%[5][7] - 沪深两市日均成交额12202.64亿元，较前一周升3.15%，沪市升1.61%，深市升4.17%[5][7] - 风格上中小盘股占优，上证50跌0.13%，中证500涨1.12%；美元兑人民币跌幅1.19%；ICE轻质低硫原油跌4.24%，COMEX黄金涨1.04%，南华铁矿石指数涨0.37%，DCE焦煤跌3.25%[5][7] 近期策略观点 - 预计春节后市场开启春季躁动行情，A股指数震荡向上，因A股估值便宜，万得全A市净率1.54倍低于近十年85.29%时期，年报预告结束，两会预期增量政策，外部压力缓和[5][14] - 人工智能及人形机器人或成春节后上涨主线，上周TMT及机械设备领涨，小微盘股表现强于大盘股，错杀小微盘股有估值修复空间[15][16] - 六部门印发方案推动中长期资金入市，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增10%，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费30%投A股，全面实施长周期考核[5][17] 经济相关情况 - 2024年全国一般公共预算收入219702亿元，增1.3%，税收收入174972亿元，降3.4%，非税收入44730亿元，增25.4%，经济基本面复苏基础待巩固[18] - 日本央行1月加息，后续不排除2025年再加息，影响全球套息交易和美元指数走势[19] - “特朗普交易”落空，关税政策未落地，外交关系缓和，支撑A股走势，出口产业链有修复机会[20][21] 投资建议 - 关注科技和自主可控、出口产业链、错杀优质小微盘股、政策支持扩内需、贵金属板块[5][22][23] 市场估值水平 - 截止目前，上证指数市盈率14.07倍，处历史后27.1%分位，市净率1.31倍，处历史后8.11%分位等多指数估值情况[38] 风险提示 - 宏观经济下行、欧美银行、海外市场波动、中美关系恶化风险[5][52]