报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 本周核心为特朗普或施压美联储降息，下周1月27日将发布中国1月官方制造业PMI [5] - 关税担忧持续致黄金价格上涨，国内金属价格分化铜价下跌，镨钕氧化物价格上涨钨精矿价格持平，碳酸锂持稳 [5] - 美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据回顾 贵金属 - 黄金价格上涨，白银价格持平，截至2025年1月24日，上海金交所黄金现货Au9999收盘价646元/克，周变动1.2%；COMEX黄金期货收盘价2777美元/盎司，周变动1.4% [14] - 截至2025年1月24日，COMEX银价格31.0美元/盎司，周变动0.0%；NYMEX铂价格971.0美元/盎司，周变动0.6%；NYMEX钯价格1008.5美元/盎司，周变动4.4% [17] - 截至2025年1月24日，黄金ETF持有量1410吨 [30] 工业金属 - 国内外工业金属价格分化，SHFE铜价跌0.9%，LME铜价涨0.9%；SHFE铝价跌0.3%，LME铝价跌0.7%；SHFE铅价涨0.5%，LME铅价跌0.5%；SHFE锌价跌1.4%，LME锌价跌2.2%；SHFE锡价跌0.8%，LME锡价涨2.5%；SHFE镍价跌3.5%，LME镍价跌2.3% [33][34] - 铜价分化，SHFE铜最新价75870元/吨，周变动 -0.9%；LME铜最新价9218美元/吨，周变动0.9%；中国铜冶炼厂粗炼费TC0.06美元/干吨，精炼费RC0.01美分/磅 [35][42] - 铝价下跌，SHFE铝最新价20400元/吨，周变动 -0.3%；LME铝最新价2640美元/吨，周变动 -0.7%；电解铝成本18126元/吨，周变化 -5.68%，利润2064元/吨，周变化83.96% [45][49] - 铅价分化，SHFE铅最新价16730元/吨，周变动0.5%；LME铅最新价1926美元/吨，周变动 -0.5%；2025年1月24日，原生铅最新周度开工率为55.65% [53][55] - 锌价下跌，SHFE锌最新价23875元/吨，周变动 -1.4%；LME锌最新价2821.5美元/吨，周变动 -2.2%；2025年1月，精炼锌月度开工率85.44%，产量52万吨；截至1月23日，精炼锌企业生产利润 -1628元/吨 [61][62][69] - 锡价分化，SHFE锡最新价247850元/吨，周变动 -0.8%；LME锡最新价30125美元/吨，周变动2.5%；2025年1月，精炼锡产量15690吨，同比增加1.95%，再生锡产量3560吨，同比增加5.33% [66][70] - 镍价下跌，SHFE镍最新价123710元/吨，周变动 -3.5%；LME镍最新价15470美元/吨，周变动 -2.3%；2025年1月，全国电解镍产量31400吨，同比增加24.11%，电解镍月度开工率72.88% [73][74] 稀土&钨 - 镨钕氧化物价格上涨，截至2025年1月24日，镨钕氧化物42万元/吨，周变动1.5% [79] - 钨精矿价格持平，截至2025年1月24日，国产仲钨酸铵212750元/吨，周变动0.0% [80] 小金属 - 本周小金属锰、镁价格上涨，长江1电解锰最新价12900元/吨，周变化0.4%；长江1镁最新价17700元/吨，周变化0.3% [84][85] - 2024年12月，镁锭产量70080吨，同比增加17.98%，全国开工率61.38%；2025年1月3日，镁锭行业平均成本16764元/吨，平均利润 -764元/吨 [88][90][92] - 2024年12月，锑锭月度全国产量总计7792吨，钛白粉产量35.88万吨，同比减少 -8.87% [94][95] 能源金属 - 碳酸锂持平，碳酸锂(工业级)、碳酸锂(电池级)本周均持平 [97] - 锂精矿、氢氧化锂等价格持平或下跌，金属钴、氯化钴等价格持平 [98] 行情数据 - 本周有色金属板块跑输大盘，上证综指上涨0.33%、有色金属板块下跌0.91%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨2.70%、上涨0.86%、下跌1.33%、下跌0.79%、下跌4.25% [106][109] - 涨跌幅前十名：鑫科材料（23.87%）、电工合金（14.74%）等；涨跌幅后十名：闽发铝业（ -15.38%）、济高发展（ -9.54%）等 [109] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 美国时间1月23日，特朗普在达沃斯世界经济论坛视频演讲及白宫活动上表示，随着油价下跌，要求立即降低利率，希望美联储听取意见并计划和鲍威尔交谈 [112] 盈利预测 - 报告给出玉龙股份、大中矿业等多家公司2023 - 2025E的EPS、PE及投资评级和收盘价 [114]