报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周食品饮料行业有多项重要动态，白酒产量有降有增，各企业积极部署工作；休闲零食、啤酒、软饮等子行业企业业绩表现良好或有新举措；市场表现方面，食品饮料指数下跌，个股有涨有跌，各子行业估值有差异；投资建议关注各子行业优质企业 [20][25][33] 根据相关目录分别进行总结 本周周度观点及投资建议 周度观点 - 2024年12月白酒产量47.4万千升，同比降7.6%；2024年1 - 12月累计产量414.5万千升，累计降1.8% [20] - 2025年1月5 - 20日茅台省区经销商联谊会收官，强调以市场和消费者为中心转型发展 [21] - 1月22日泸州白酒产业园明确目标，力争2025年营收1540亿，2030年突破2000亿 [22] - 2024年亳州规上白酒总产值263亿元，增长14.8% [22] - 1月20日武跃飞深入汾酒生产一线调研，对采供物流中心提三点工作要求 [23] - 1月15日曾从钦部署五粮液2025年围绕7方面重点工作发力 [24] - 1月21日三只松鼠发布2024年度业绩预告，营收、净利润等大幅增长，达成“重回百亿”目标，2025年势能有望延续 [25] - 春节将至，青啤上新多款新春礼盒，并与中青旅达成战略合作，有望提升销量 [26] - 1月20日东鹏饮料发布2024年业绩预增公告，营收、归母净利润大幅增长，积极探索多品类发展 [26] - 1月22日千味对募投项目扩充建设内容并追加自有资金投入，展现扩张决心 [27] - 中炬高新发布2024年度业绩公告，归母净利润预减，扣非归母净利润增长，降本增效持续推进 [28] - 1月20日立高食品发布2024年度业绩预告，营收、归母净利润增长，盈利能力和管理效能改善 [29] 投资建议 - 白酒关注泸州老窖、今世缘等 [30] - 啤酒关注青岛啤酒、重庆啤酒等 [31] - 软饮预调关注东鹏饮料、百润股份等 [31] - 调味品关注海天味业、中炬高新等 [31] - 速冻食品关注安井食品、千味央厨等 [31] - 冷冻烘培关注立高食品、南侨食品等 [31] - 休闲零食关注盐津铺子、洽洽食品等 [31] 本周市场表现回顾 板块整体指数表现 - 本周SW食品饮料指数下跌2.10%，相对沪深300跑输2.64个百分点；沪深300涨0.54%，上证指数涨0.33%，深证成指涨1.29%，创业板指涨2.64%；在31个申万一级行业中排第30；各二级行业中，软饮料、肉制品、其他酒类下跌 [33] 个股行情表现 - 涨幅前五为莲花控股涨12.69%、佳隆股份涨8.00%等；跌幅后五为来伊份跌26.20%、海南椰岛跌22.21%等 [37][39] 板块及子行业估值水平 - 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值23.14x，居SW一级行业第14；子行业中估值排名前三为其他酒类40.62x，调味发酵品34.38x，零食29.59x [41] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 截至2025年1月24日，飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2275元和2240元，五粮液普五（八代）批发参考价为950元 [46] - 2024年12月全国白酒产量47.40万千升，当月同比降7.60%；4月36大中城市52度高档白酒均价1218.13元/瓶，中低档均价178.30元/瓶 [46] 啤酒板块 - 2024年12月全国啤酒产量241.10万千升，同比增12.20%；进口数量3.86万千升；4月36大中城市罐装啤酒均价4.15元/罐，瓶装均价5.15元/瓶 [48] 乳制品板块 - 截至2025年1月16日，全国生鲜乳主产区均价3.11元/公斤；1月17日，酸奶零售价15.77元/公斤，牛奶零售价12.17元/升；国产品牌婴幼儿奶粉零售价224.78元/公斤，国外品牌270.75元/公斤 [51] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2025年1月24日，全国猪肉平均批发价22.95元/公斤；2024年5月21日，36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 [56] - 截至2025年1月24日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.22元/公斤；2024年5月21日，36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [56] 大宗原材料及包材相关 - 截至2025年1月24日，全国大豆现货均价3937.32元/吨；1月20日，豆粕市场价3054.80元/吨 [59] - 截至2025年1月24日，布伦特原油现货价78.88美元/桶；中国塑料城价格指数874.10 [59] - 截至2025年1月20日，全国瓦楞纸市场价2918.10元/吨；1月24日，华东市场箱板纸市场价3400.00元/吨 [59] 上市公司重要公告整理 - 中炬高新2024年归母净利润预减40% - 60%，扣非归母净利润增20% - 40% [64] - 天佑德酒2024年营收增5%以内，净利润降50% - 60% [64] - 舍得酒业2024年净利润预减76.29% - 81.93% [65] - 龙大美食2024年净利润增101.04% - 101.56% [65] - 岩石股份2024年预亏 [65] - 汤臣倍健2024年净利润降55.33% - 68.51% [66] - 立高食品2024年净利润增262.88% - 290.27% [67] - 东鹏饮料2024年净利润增54% - 69% [67] - 三只松鼠2024年营收增43.37% - 51.80%，净利润增81.99% - 91.09% [68] - 巴比食品2024年营收增2.53%，净利润增29.64% [68] - 威龙股份2024年净利润960 - 1440万元 [69] 行业要闻 - 2024年白酒产量414.5万千升，12月产量同比降7.6% [70] - 2024年亳州规上白酒总产值增长14.8% [70] - 泸州白酒产业园力争2025年营收1540亿，2030年突破2000亿 [70] - 2025年茅台酒省区经销商联谊会收官，强调转型发展 [71] - 1月20日武跃飞深入汾酒生产一线调研并提工作要求 [71] - 1月15日曾从钦部署五粮液2025年重点工作 [71]