报告核心观点 - 预计节前最后一个交易日A股市场或延续震荡向好态势，中长期资金入市利好对冲短期调整压力并提升A股长期韧性，人民币兑美元汇率走强也利好A股表现 [2][3][4] 总量研究 A股大势研判 - 上周五沪深两市震荡回升但成交金额回落，3956家A股上涨，1226家下跌，211家持平；申万一级行业中计算机、传媒等涨幅居前，食品饮料、公用事业和房地产存在调整压力；上证指数报收3252.63点，涨0.70%，成交4806.85亿元，深证成指报收10292.73点，涨1.15%，成交7413.32亿元 [5] 活跃行业 - 通信、计算机、电子、非银金融和机械设备上周表现活跃；通信、计算机、电子受益于AI投资浪潮，国内外云厂商增加AI投资，AI基础建设需求增加，算力和通信带宽需求有望增长；2025年或有更多低轨通信卫星发射入轨，卫星通信商业模式逐步建立，建议关注相关子行业龙头和有核心技术的上市公司；券商板块回暖得益于中长期资金引入带来的资本市场繁荣预期，中长期资金入市初期主力为公募基金，后期稳健型资金占比或提升，券商多项业务收入有望受益权益类市场回暖 [2][6] 调整行业 - 石油石化、食品饮料、煤炭、建筑材料和国防军工上周出现回吐调整；石油石化、食品饮料、煤炭、建筑材料调整主因是内需增长不确定性，尤其是楼市销售改善空间判断有差异，部分房企债务重组引发对国内楼市前景关注；预计逆周期宏观经济政策对这些行业需求改善有正面作用，可关注政策落地带来的需求增长机会 [2][7] 消息面及汇率影响 - 特朗普表示将与美联储主席讨论降息，美元指数调整，人民币、日元对美元汇率升值；特朗普降息目的是减少美国债务利息支出，美债收益率维持较高水平，投资者对美国政府偿债能力和通胀前景有顾虑；美元走弱利好人民币，人民币兑美元汇率由贬值转向升值；2024年我国对外贸易总额43.85万亿元，同比增长5%，外贸顺差7.06万亿元，外汇储备3.20万亿美元，优异外贸表现和大量外汇储备为人民币汇率稳定提供基础；人民币强势有利于吸引外资关注A股高股息蓝筹品种和电网装备、通信设备等行业龙头品种 [7][9]