报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 推动中长期资金入市可提振资本市场活力，低估值、高股息建筑央国企有望受益，建议关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建及隧道股份等[4][7] - 多地2025年GDP增速目标更加务实，随着化解债务政策推进落实，2025年经济增长有望改善[4][8][10] - 华东地区交通投资整体放缓，但传统交通基建强省景气度延续，湖北、四川、江苏、浙江等地交通基建投资2025年有望维持较高景气度，区域内建筑企业或受益[4][14] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 本周专题 - 1月22日多部门印发方案推动中长期资金入市，增强资本市场稳定性和活力，低估值、高股息建筑央国企有望受益，如八大建筑央企市净率长期低于1，截至2025年1月24日中国铁建市净率仅0.45，安徽建工等多家企业股息率超4% [7] - 2024年全国GDP同比增长5.0%，截至2025年1月26日30个省市公布2024年GDP增速，21个高于全国平均，约8个省市实现2024年目标；31个地区公布2025年目标，28个集中在5%-6%，西藏超7%最高，青海约4.5%最低但高于2024年实际增速；华东和西南地区稳定，北方放缓，部分实际增速偏低省份2025年有改善预期 [8][10] - 截至1月26日部分省份公布2024年交通基建投资完成值及2025年规划值，2024年浙江投资额4093亿元居首，9个省份完成目标，安徽增幅23.26%；2025年浙江规划3500 - 3600亿元领先，四川等4省超2000亿元；华东区域投资放缓，湖北等5省投资额同比增长 [14] 基建数据跟踪 - 本周专项债发行量3500.06亿元，截至2025年1月26日累计发行量4328.60亿元，累计同比+283.79% [17] - 本周城投债发行量573.80亿元，净融资额 - 456.50亿元，截至2025年1月26日累计净融资额 - 413.01亿元，累计同比 - 1774.43% [17] 行业要闻简评 - 1月21日住建部公布2024年全国实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元，各地出台1000余项支持政策，28个城市设4550亿元更新基金，12个省发行近1000亿元专项债，297个城市体检，310多个城市完成规划 [18] - 1月23日国家金融监管总局副局长表示截至1月22日全国房地产“白名单”项目贷款达5.6万亿元，在融资协调机制下商业银行积极支持，推动市场止跌回稳 [19] 公司动态简评 业绩预告 - 本周多数企业面临亏损压力，北新路桥和成都路桥预计归母净利润由盈转亏，中化岩土和棕榈股份亏损扩大；东易日盛和瑞和股份亏损幅度收窄；海波重科和中钢国际预计归母净利润高增长 [21] 经营情况 - 建筑央企整体表现稳健，中国建筑和中国电建全年新签合同额分别同比增长4.10%和11.19%，中国铁建和中国中铁虽全年下滑但四季度有回暖迹象 [23] - 地方国企增速分化，广东建工全年和Q4新签合同额同比增长，山东路桥和浙江交科全年订单同比下降 [23] - 装饰工程板块有挑战，江河集团和金螳螂全年中标或新签合同额小幅增长；园林工程板块承压，诚邦股份Q4订单同比大增；钢结构领域东南网架全年下降但Q4逆势增长；化工工程板块亮眼，东华科技全年和Q4新签合同额同比增长 [23] 订单类 - 建筑央企方面，中国建筑获10个重大项目，总合同额427.4亿元；中国中铁中标20个项目，合同金额863.35亿元，占2023年营收6.85% [26] - 地方国企方面，广东建工签署两项合同，金额总计48.7亿元；浦东建设子公司中标16个项目，总金额18.03亿元；安徽建工子公司中标两项目，合同金额总计12.83亿元 [26] 其他 - 四川路桥下属企业拟与关联方组成联合体参与炉霍至康定新都桥高速公路项目投资，项目总投资344.31亿元，公司持股9%，需投入资本金约6.26亿元 [30] - 建艺集团拟将建艺大厦18、19层物业转让给控股股东正方集团或其关联方，预计交易价格7000万元至10000万元 [30] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.33%、1.29%、2.64%，申万建筑装饰指数下滑0.44%；申万建筑子板块中，钢结构、国际工程、化学工程涨幅居前 [32] - 个股方面，申万建筑64只股票上涨，涨幅前五为汇绿生态、三联虹普、ST中装、高新发展、龙元建设；跌幅前五为建艺集团、华维设计、*ST花王、ST元成、中化岩土 [32] 大宗交易 - 本周高新发展发生大宗交易，总成交额207.25万元 [33] 资金面跟踪 - 本周美元对人民币即期汇率为7.2412，较上周收盘价下滑8.72bp；十年期国债到期收益率为1.6565%，较上周下滑0.28bp；一个月SHIBOR为1.7050%，较上周上涨1.70bp [34]