报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 近期美国加强对伊朗俄罗斯制裁，油价走势较强，但加大了OPEC平抑油价波动带来的回调风险，市场风格转变，龙头白马股走势较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局；全球局势不稳定加强了粮食安全重要性，农业、食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [2][11] - 推荐万华化学，其核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [11] - 推荐皇马科技，作为特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化压力，已再次进入环比增长通道 [11] - 推荐金禾实业，麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化 [11] - 建议关注云天化，国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 近期美国加强对伊朗俄罗斯制裁，油价走势较强，但加大了OPEC平抑油价波动带来的回调风险，市场风格转变，龙头白马股走势较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局；全球局势不稳定加强了粮食安全重要性，农业、食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [11] - 推荐万华化学、皇马科技、金禾实业，建议关注云天化，并说明了各自优势 [11] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至1月24日，Brent油价下跌2.8%至78.50美元/桶，本周特朗普正式上任计划提高原油产量，油价延续跌势 [12] - 2025年1月17日美国原油商业库存4.117亿桶，周减少100万桶；汽油库存2.459亿桶，周增加230万桶；馏分油库存1.289亿桶，周减少310万桶；丙烷库存0.74135亿桶，周减少371.5万桶 [2][12] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品分别为三氯甲烷（上涨10.0%）、蛋氨酸（上涨6.7%）、尿素 - 国际（上涨5.8%）；跌幅前3名为液氯（下跌37.5%）、烟酰胺（下跌13.5%）、顺酐（下跌7.3%） [7][13] - 月度价格涨幅前3名的产品分别为丙烯腈（上涨21.2%）、异丁烯（上涨18.6%）、三氯甲烷（上涨18.4%）；跌幅前3名为液氯（下跌267.9%）、维生素A（下跌18.2%）、烟酰胺（下跌12.5%） [7] - 本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐法BDO价差（上涨52.5%）、丙烯酸丁酯价差（上涨34.6%）、聚丙烯价差（上涨27.8%）；跌幅前3名为磷酸二铵（下跌83.1%）、苯乙烯（下跌54.8%）、顺酐（苯法）价差（下跌37.8%） [7][16] - 月度价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨1660.5%）、电石法PVC价差（上涨97.3%）、MTO价差（上涨71.0%）；跌幅前3名为苯乙烯（下跌644.6%）、磷酸二铵（下跌79.7%）、炭黑价差（下跌66.2%） [7] - 本周三氯甲烷价格大幅上涨，因下游R22新配额下发后开工积极提升，使得三氯甲烷库存迅速下降，报价不断攀升 [13] - 在上周“保供稳价”指导下，云贵、湖北等头部工厂率先下调二铵价格，其余工厂也陆续跟进，一方面为农民减负，另一方面推动淡储旺销机制运行 [16]