政策与财政 - 2024年Q4实际GDP增速达5.4%，全年增长5%，政策仍需调动各方积极性走出低价环境[12] - 2024年9 - 12月中央多次强调调动积极性，多地2025年GDP、固投和社零增速目标值较2024年实际值调高比例分别为48%、68%和67%[13][14][16] - 2024年1 - 12月广义财政支出增速为2.7%，预计2025年赤字规模4.5万亿左右，新增专项债规模有望达4.5万亿元[18] - 截至1月24日，2025年政金债发行规模5670.5亿元，高于近五年同期平均水平[20] 经济指标 - 受美俄制裁和国内政策影响，预计1月PPI同比达 - 1.9%，较12月回升0.4个百分点[31][32][36] - 2025年春节“年货节”采用“3 + N”模式促消费，入境游同比增长超七成，亲子游占比达40%，近7成跨省出游，冰雪游火热，高质游热度增加[41][43][44][45] - 1月1 - 21日，20个重点城市新建商品住宅成交面积同比增长33%，部分核心城市房价出现积极变化[55][56] 出行与海外 - 2025年春运热度升温，各运输形式客运量同比增速下降，百度迁徙指数显示一线城市务工群体返乡意愿强[61][74] - 特朗普正式就任后，市场对中美博弈的风险定价有望修正，中国经济韧性或逐渐显现[84][85] 资产配置 - 股票关注红利、核心资产、顺周期和科技成长板块；债券预计10年国债收益率窄幅震荡；海外及大宗关注美债、新兴市场股票和商品[7]