整体经济态势 - 2025年1月中国综合PMI产出指数为50.1%，较上月降2.1个百分点，经济呈季节性放缓但整体企稳回升[1][6] 春节效应影响 - 2025年1月春节较早，经济景气度较去年12月放缓明显，制造业PMI回落幅度大于可比年份，非制造业增长节奏前置[5][6] 制造业情况 - 1月制造业PMI为49.1%，较上月降1.0个百分点，生产指数降2.3个百分点，新订单指数降1.8个百分点，产成品库存回落1.6个百分点，原材料库存回落0.6个百分点[6][9] - 原材料购进价格指数回升1.3个百分点，出厂价格指数回升0.7个百分点，预测1月PPI环比增速持平上月的 - 0.1%，同比增速从上月的 - 2.3%回升至 - 2%[10] - 生产经营活动预期反弹2个百分点，达2024年4月以来最高，企业经营信心好转[10] - 装备制造业PMI为50.2%，较上月降0.4个百分点；高技术、消费品、高耗能行业PMI分别为49.3%、49.1%、47.6%，较上月降0.4、2.3、1.2个百分点[10] 非制造业情况 建筑业 - 1月建筑业商务活动指数回落3.9个百分点，创2011年3月以来次低，新订单指数回落6.7个百分点但高于2024年11月水平，业务活动预期指数温和回落0.6个百分点[13][14] - 从业人员指数上扬6个百分点，用工稳定性增强[14] 服务业 - 1月服务业商务活动指数回落1.7个百分点，新订单指数回落1.5个百分点，均小幅高于2024年11月水平[14] - 投入品价格在扩张区间上行0.2个百分点，销售价格在收缩区间回落0.3个百分点，业务活动预期指数回落0.8个百分点，企业经营信心不及制造业和建筑业[14] 风险提示 - 稳增长政策落地效果不及预期、地缘政治冲突升级、海外经济下行等[5]