报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策托底下汽车板块基本面向上，建议增配汽车；量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接且补贴范围扩大，预计刺激效果仍可期待，结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，2025年上半年月度零售同比有望保持高景气；价的方面，2024年下半年豪华品牌与合资品牌跟进降价意愿度减弱，价格战趋势放缓，汽车板块量价边际均好转，板块beta有望开启向上周期；整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、宇通客车等，零部件板块推荐福耀玻璃、经纬恒润、科博达、中国汽研、中鼎股份、保隆科技等 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 本期动态 周动态 - 赛力斯2024年首次实现扭亏为盈，预计营业收入1442 - 1467亿元，同比增长302.32% - 309.30%，净利润55 - 60亿元，新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84% [4][8][31] - 工信部表示新能源汽车产业面临新挑战，将加强企业技术创新，加大市场推广力度，积极扩大新能源汽车消费 [5][9][33] 周观点 - 政策托底下汽车板块基本面向上，建议增配汽车，预计2025年上半年月度零售同比高景气，价格战放缓，推荐整车和零部件相关企业 [6][10] 本期板块追溯 板块涨跌幅和估值 - 2025.1.20 - 2025.1.24汽车板块跑赢大盘，上证综指涨0.3%，创业板指涨2.6%，汽车板块指数涨1.7%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为-0.3%/ + 4.6%/ + 2.3%/ + 0.3%，汽车板块周度成交额环比提升 [3][12] - 2025.1.20 - 2025.1.24汽车板块PE - TTM（不调整）为29.7，1年历史估值分位为76.0%，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块PE - TTM（不调整）分别为28.9/41.9/28.1/306.2，1年历史估值分位分别为78.5%/97.1%/74.8%/57.4% [3][14] 个股涨跌幅前十 - 2025.1.20 - 2025.1.24涨跌幅前十个股中日盈电子领涨（+30.7%），涨跌幅后十个股中云内动力领跌（-10.9%） [17][18] 重要新闻与公告 重要公告 - 春风动力2024年年度预计净利润14.2 - 15.6亿元，同比增加40.9% - 54.8% [19] - 赛力斯2024年年度新能源汽车销量42.7万辆，同比增长182.8%，预计营业收入1442 - 1467亿元，同比上升302.3% - 309.3%，净利润55 - 60亿元，扭亏为盈 [20] - 隆盛科技2024年年度预计净利润2.1 - 2.4亿元，同比增加43.0% - 63.5% [21] - 豪能股份2024年年度预计净利润3.1 - 3.4亿元，同比增加70% - 87% [22] - 中集车辆2024年年度预计净利润10.6 - 11.4亿元，同比增加57% - 54% [23] - 钱江摩托2024年年度预计净利润6.4 - 7.1亿元，同比增加37.9 - 53.0% [24] - 继峰股份2024年年度预计净利润-59000 - -48000万元 [27] - 宇通客车2024年年度预计净利润38.2 - 42.7亿元，同比增加110% - 135% [28] - 文灿股份2024年年度预计净利润1.1 - 1.4亿元，同比增加118.11% - 177.60% [29] - 中通客车2024年预计净利润2.1 - 2.9亿元，同比增长195% - 320% [30] 重要行业新闻 - 赛力斯2024年首次实现扭亏为盈，相关业绩数据如上述 [31] - 工信部表示要积极扩大新能源汽车消费，采取加强技术创新和加大市场推广等措施 [32][33] - 星途星纪元ES增程版量产下线，综合续航1645公里，2025年第一季度预售 [34] - 禾赛接连获东风和奇瑞量产定点，围绕ATX激光雷达合作，相关车型2025年起上市 [35] - 具身智能公司维他动力完成近亿元种子轮融资，用于核心团队搭建和产品研发 [36] - 比亚迪印尼工厂将于2025年底前建成，预期产能15万辆 [37][39] - 东风奕派与华为达成深度战略合作，打造中高端智能化汽车产品 [40] - 小鹏汽车正式推送AI天玑XOS 5.5.0，升级多项功能 [41] - 丰田汽车整合中国业务，进行人事调整，加强市场竞争力 [42] 行业月度指标跟踪 - 2024年12月国内乘用车销量312.0万辆，同环比分别+11.7%/+4.0%；商用车销量36.9万辆，同环比分别+1.3%/+17.1%；新能源汽车销量159.6万辆，同环比分别+34.0%/+5.6%，市场占有率45.7%；12月行业整体库存系数为1.14，自主/合资/进口车经销商库存系数分别为1.05/1.10/1.21 [44]