报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 国家能源局修订印发《管理办法》促进分布式光伏发电健康可持续发展，其重新定义分布式光伏发电，对新建项目提出接入电网要求，浙江负电价现象反映光伏项目面临消纳和电价挑战，未来光伏行业需注重与储能等技术结合，板块配置上优先推荐储能逆变器，配电网环节也值得关注 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月行业相对收益1个月为 -6.26%、3个月为 -17.75%、12个月为 -42.38%，绝对收益1个月为 -9.56%、3个月为 -22.01%、12个月为 -24.69% [3] 分布式光伏发电现状 - 截至2024年底累计装机达3.7亿千瓦，是2013年底的121倍，占全部光伏发电装机的42%，占全国发电总装机的11%；2024年新增装机达1.2亿千瓦，占当年新增光伏发电装机的43%；2024年发电量3462亿千瓦时，占光伏发电量的41% [4] 发展环境变化 - 光伏组件价格从2013年的5元/瓦左右降至目前的0.7元/瓦左右，新能源进入平价无补贴市场化发展阶段 [4] 《管理办法》内容 - 定义突出在用户侧开发、在配电网接入和在配电网系统就近平衡调节三个基本特征；分类细分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业四种类型；上网模式明确全额上网、全部自发自用和自发自用余电上网三种方式；对新建项目提出满足"可观、可测、可调、可控"要求 [4] 浙江负电价情况 - 临近春节浙江省内工商业负荷下降，电力供过于求，发电企业负价售电，反映特定时段新能源发电供大于求，光伏项目面临消纳和电价挑战 [4] 投资建议 - 板块配置优先推荐储能逆变器，关注阳光电源、锦浪科技、固德威、艾罗能源等；配电网环节关注东方电子、四方股份等 [4]