报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 根据公募基金2024年报整理前十大重仓股中军工股变动数据供投资者参考 [4] 根据相关目录分别进行总结 主动公募基金军工股持仓整体情况 - 剔除被动指数型股票基金后6064只主动公募基金2024Q4前十大重仓股中军工股市值437.19亿元占比2.46%环比增加0.10个百分点；660只在前十大重仓股中有军工股在6064只产品的占比为10.88%环比减少0.62pct [3][5] - 截至2024Q4A股总市值93.96万亿元中120个军工股市值1.95万亿元占比2.08%环比增加0.13个百分点；2024Q1 - Q4主动型公募基金前十大重仓股中军工股的超配比例分别为 - 0.09%、0.26%、0.41%、0.38% [3][6] - 截至2024Q4A股自由流通总市值39.75万亿元中120个军工股自由流通市值0.93万亿元占比2.35%环比增加0.11个百分点；相对A股自由流通总市值中军工股占比2024Q1 - Q4主动型公募基金前十大重仓股中军工股超配比例分别为 - 0.38%、 - 0.08%、0.11%、0.11% [3][8] - 11只军工主题基金2024Q4股票持仓总市值合计154.37亿元；剔除后其它主动型公募基金2024Q4前十大重仓股中军工股市值降至282.82亿元配置比例降至1.59%超配比例降至 - 0.49%仍处于低配状态 [3][12] 主动公募基金重仓军工股结构情况 - 主动型公募基金重仓持有的军工股中国有军工股占比从2022Q2的76.77%降至2023Q1的68.44%2024Q4回升至80.33% [3][13] - 截至2024Q4主动公募基金重仓持有军工股中航空军工占比26.18%环比提升4.48个百分点超配比例0.73%；航天军工占比22.96%环比下降6.01pct超配比例1.33%环比下降5.09pct；兵器兵装Ⅲ占比2.24%环比提升0.49pct超配比例1.85%环比降低1.27pct；其他军工Ⅲ占比48.63%环比提升1.04pct [3][16] 主动公募基金重仓个股情况 - 2024Q4主动公募基金重仓股中加仓市值靠前的个股是国睿科技（13.66亿元）、中航高科（12.33亿元）、航发动力（11.23亿元）、洪都航空（9.58亿元）、航发控制（5.30亿元） [3][22] - 2024Q4主动公募基金重仓股中减仓市值靠前的个股是中航光电（ - 20.49亿元）、航天电器（ - 16.36亿元）、菲利华（ - 15.63亿元）、中船防务（ - 7.69亿元）、中航沈飞（ - 7.68亿元） [3][22] - 2024Q4主动公募基金重仓持有的基金数靠前的个股是中航光电（104个）、航发动力（101个）、中航沈飞（98个）、中航高科（86个）、中航西飞（75个） [3][23] - 2024Q4主动公募基金重仓持有市值靠前的个股是中航光电（47.51亿元）、航发动力（46.31亿元）、中航沈飞（44.37亿元）、中航高科（34.21亿元）、中航西飞（25.90亿元） [3][23] - 2024Q4主动公募基金重仓持有市值占比靠前的个股是中航高科（9.72%）、菲利华（9.17%）、洪都航空（8.71%）、火炬电子（8.63%）、航天电器（7.99%） [24] - 2024Q4主动公募基金重仓持有市值占比提升靠前的个股是国睿科技（5.39%）、航宇科技（4.79%）、洪都航空（2.86%）、长盈通（2.72%）、晶品特装（2.57%） [25] - 2024Q4主动公募基金重仓持有市值占比降低靠前的个股是菲利华（ - 5.90%）、航天电器（ - 5.35%）、鸿远电子（ - 3.10%）、三角防务（ - 2.48%）、中航重机（ - 2.48%） [26] 主动公募基金重仓军工股持仓集中度情况 - 2017Q1 - 2018Q3主动公募基金重仓持有的军工股持仓集中度逐步提升持仓总市值top10市值占比从2017Q1的65.37%上升至2018Q3的89.11%；随后逐步下降至2020Q3的60.42%；2022Q3提升至72.17%；随后快速降低至2023Q1的58.13%；2024Q3回升至70.70%；2024Q4主动公募基金重仓持有军工股中top10市值占比65.16%环比下降5.54pct [3][28] 国防军工（中信）成分股情况 - 航空军工包含炼石航空、中航西飞等众多股票 [33] - 航天军工包含航天发展、航发控制等股票 [33] - 兵器兵装Ⅲ包含中兵红箭、建设工业等股票 [33] - 其他军工Ⅲ包含烽火电子、振华科技等股票 [33]