报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - DeepSeek系列开源模型是国人在算力受限情况下通过算法系统性创新实现算力高效利用的典范 将带来AI应用和Agent爆发、AI终端升级进程加速、推理算力需求释放等变化 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek系列开源模型优势 - 成本方面 DeepSeek - V3显著降低对硬件资源需求 模型训练成本约为o1的二十分之一 合计正式训练成本仅为557万美元 在2048个H800 GPU集群上需3.7天 远低于GPT - 4o等模型 [4] - 原理方面 V3针对分布式推理做创新优化 提升分布式MoE模型负载分配效率 还通过多种方式大幅降低算力消耗 [5] - 性能方面 V3是较强的开源基础模型 性能媲美闭源的GPT - 4o以及Claude - 3.5 - Sonnet 在多项评测成绩上超越其他开源模型 [5] - 收费方面 DeepSeek - R1性能比肩OpenAI的o1且完全开源 调用成本极低 API收费是o1的1/100 [6] - 多模态方面 新发布的Janus - Pro支持统一多模态 部分测试优于Stable Diffusion 训练成本低 算法设计有普适性 [7] DeepSeek系列开源模型带来的变化及关注标的 - 加速AI应用和Agent爆发 建议关注美股CRM、Snow、PLTR、Applovin等 A股泛微网络、致远互联、博睿数据等 [7] - 加速AI终端升级进程 建议关注美股APPL、Tsla等 A股世运电路、乐鑫科技、中科蓝讯等 [8] - 加速推理算力需求的释放 建议关注美股NVDA、AVGO、Marvell等 A股华丰科技、海光信息、中科曙光等 [8]