财政结构与收支概况 - 美国联邦财政分为国会立法、财政收支、债务融资三个层次，报告着重分析财政收支[3][7] - FY24美国联邦财政收入4.92万亿美元，支出6.75万亿美元，赤字规模1.83万亿美元，赤字率6.4%[10] 收入端预测 - 预计FY25个人所得税维持10%左右增速，资本利得税收入保持较高增长[16][18] - 如不考虑税改，2025年美国企业利润同比小幅上升，企业税收入增速相应上升[21] - 2025年薪金税收入增速平稳，约为1.8万亿美元[23] 支出端预测 - 2025财年美国联邦政府社保支出增速放缓，规模约1.53万亿美元[26] - 若经济未衰退且法案未被推翻，2025财年非国防支出增速约1%，国防支出有望下行[30] - FY25利息支出规模将升至1.02万亿美元，是财政长期薄弱环节[36] 财政改革与风险 - 基准情形下财政支出改革或削减超3000亿，上限情形影响达万亿量级[3][57] - 税改前景不确定，立法策略有两种，最早二季度有更多信息[3][58] - 存在美债上限危机、特朗普决策、地缘政治、模型假设局限等风险[3][59]