市场趋势 - 节前担忧的多数风险未发生，节后春季行情大概率延续[4][6][9][14] - 2010 年以来 15 年中 11 年 2 月上证综指上涨，平均涨幅 2.2%，受政策、外部事件和流动性影响大[9] - 美对华加征 10%关税落地影响小，俄乌冲突风险或降，国内政策和流动性节后或更宽松[14][15] 风格研判 - 中短期风格仍偏成长，中期盈利、信用上行且流动性宽松时成长占优[17] - 短期成长行业年报预告增速改善、流动性偏宽松、政策和产业趋势有利成长风格[17][18] 行业配置 - 春节后大消费及高景气行业占优，2011 - 2019 年 2 月社零增速平均达 12.1%时消费表现好[19] - 加征关税下家具、家电、半导体等行业因出口份额转移、国产化率提升表现或占优[25][28] - 机器人亮相春晚、春节期间美股信息技术等涨幅高，科技节后表现或占优[32] - 建议逢低配置科技成长、部分消费及周期行业，如电子、计算机、食品、电新等[34][38][39] 风险提示 - 历史经验未来不一定适用，政策可能超预期变化，经济修复可能不及预期[2][41]