报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但对覆盖的多家公司给出评级，包括买入、持有、卖出等，如李宁为持有，安踏体育为买入，燕京啤酒为卖出等 [20] 报告的核心观点 - 美国对中国加征10%关税，使中国出口美国商品关税税率平均达29%，影响中国消费品企业出口美国，企业可通过调整供应链、降低出口美国比例、加大产品创新和品牌建设等方式抵御冲击，贸易战升级还可能影响部分企业原材料成本 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 中国出口的产品在美国市场的竞争力将受到挑战 - 美国加征10%关税加大中国商品出口美国成本，企业若涨价会降低产品竞争力和市场需求，若维持原价则影响利润，出口美国规模较大的消费品类有电子产品、家电、服装和玩具等 [1][8] 调整供应链是规避关税影响的主要途径 - 将生产和供应链转移至东南亚或其他海外地区是消费企业规避关税影响的主要途径，如泡泡玛特将美国订单转移至东南亚基地，申洲国际和裕元美国订单基本由海外工厂生产，海外产能和供应链体系成熟度决定企业防御能力 [2][11][12] 降低出口美国的比例，聚焦其他海外市场 - 出口型消费企业短期内可降低出口美国比例，聚焦日韩、东南亚及欧洲等关税风险较小市场，中美贸易战可能使中国消费品企业进一步远离美国市场并向其他海外市场转移 [3][13][16] 倒逼出口型消费品企业加大产品创新和品牌建设 - 美国加征关税使出口美国商品成本增加，打击产品力和品牌力较弱产品，低价策略不可行，倒逼企业通过技术创新和品牌营销提升产品附加价值，部分中国消费品牌出海采取高价策略并创新产品 [3][6][17] 贸易战如若全面开打，可能影响部分企业原材料成本 - 贸易战升级中国可能采取反制措施，导致部分消费品行业原材料成本上涨，如饲料、纺织服饰等行业，需警惕从加拿大、澳大利亚等地区进口原材料的企业，内需主导企业提早布局本地原材料供应采购可减小风险 [6][18]