全球资产表现回顾 - 近两周AI主导全球风险资产走势，DeepSeek火爆出圈压制美股科技上涨，全球风险资产涨跌互现，美元呈“V”字走势，黄金再创新高[7] 股市 - 发达市场涨跌分化，美股、日股受DeepSeek影响下跌，欧股因补涨等因素走出亮眼行情；新兴市场受DeepSeek影响偏弱，但未受特朗普加征关税及印度减税政策影响实现上涨[7] - 后续美股、日股预计震荡向上，欧股预计整体向下，印股预计震荡走平[9] 债券 - 海外降息预期抬升，长端国债利率下行，美国市场押注3月降息预期小幅抬升，美债利率下行；欧洲央行降息25bp，德国、英国长期国债利率分别下降10bp、2bp[7] - 后续美债收益率预计小幅震荡向下，欧债收益率预计震荡下行，市场预期欧洲全年再降83bp（再降3次）[9] 商品 - 特朗普政策和关税预期不确定性影响下，黄金再创新高，原油受特朗普能源政策影响油价快速走弱，铜价受需求和美元因素影响小幅回落[7] - 后续原油预计低位震荡，黄金预计小幅回调，铜预计低位震荡[9] 汇率 - 关税政策摇摆下，美元呈“V”字走势，人民币、欧元前期走高后回落，日元受日央行加息及关税政策未波及影响持续升值[7] - 后续日元预计震荡走平，美元预计高位震荡在155左右，人民币预计小幅升值，欧元预计震荡下行[9] 风险提示 - 存在特朗普政策不确定性、美国经济衰退、地缘政治风险、国内经济复苏节奏不及预期等风险[9]