科技股估值与市场趋势 - 自2023年以来中美科技股估值显著分化，DeepSeek发布或推动其价值重估[1][2] - 2025年春节后港股市场或维持震荡格局，受贸易摩擦、海外流动性和国内政策空窗期影响[5] 春节数据表现 - 2025年春节期间全社会跨区域人员流动量超40亿人次，较2024年同期增长约8%[3] - 春节档初一至初四累计票房突破55亿元，超越2021年同期[3] - 除夕至初二手机品类成交额同比增长超50%，春节首日跨境游订单较去年同期增长超30%[3] 海外宏观情况 - 美联储1月暂停降息，基准利率维持在4.25%-4.5%，美国对中国加征10%关税，对加拿大和墨西哥加征25%关税[4] 投资建议 - 增配港股互联网与科技硬件标的，把握科技股价值重估机会[1][5] - 适当增配大众消费板块，受益于春节消费回暖[1][5] - 盈利预期稳健的红利标的可作为底仓配置[1][5] 港股资金与估值 - 截至2025.1.31，主动外资净流出，被动外资净流入，南向持续流入港股[63] - PB - ROE视角下，当前MSCI中国指数或仍有约18%左右折价率[58]