实体经济走势 - 1月日本服务业PMI上行1.8pct至52.7，带动综合PMI上升0.6pct至51.1，但制造业PMI回落0.8pct至48.8[2] - 12月失业率下降0.1pct至2.4%，岗位空缺和求职人数之比升至2.3，名义工资增速回升至6.4%，名义零售增速从2.9%回升至3.7%[3] - 11月机械设备新订单同比增速上行至9.5%，但四季度非住宅投资下降，企业投资预期边际回落；12月出口同比增速上升2.1个百分点至4.5%，工业生产指数同比降幅扩大0.8pct至 -2.8%[3] - 12月能源和农产品价格上涨推动日本CPI同比上行至3.7%、3个月环比折年增速上行至6%，核心通胀同比回落0.1pct至1.6%；1月东京CPI同比上行至3.4%[4] 资产价格 - 截至1月30日，10年期日债收益率较上月上升12bp至1.21%、美日10年期国债利差收窄18bp至331bp，1月日元累计升值1.7%至155.2日元/美元[5] - 1月日经225、TOPIX指数分别下跌1%、0.1%，公用事业、汽车等跌幅较多，金融、地产等表现较好[5] 宏观政策 - 1月24日日本央行议息会议以8:1投票决定将政策利率提高25bp至0.5%，行长植田和男预计年内将进一步加息[6] 风险提示 - 日本通胀预期超预期回落，全球经济下滑超预期[7]