报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - AI应用正逐步进入落地期，有望呈现较多投资机遇，建议关注行业整体性机会，国产算力及推理算力服务企业将从AI应用繁荣中受益 [3] - DeepSeek呈现出的算法创新、性能表现、开源属性等多重因素，将对AI应用与算力行业产生深远影响 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 一、DeepSeek-V3、R1模型推出后“火”遍全球 - DeepSeek-V3性能表现不输全球顶尖模型，多项评测成绩超越其他开源模型，与世界顶尖闭源模型不分伯仲，生成吐字速度大幅提高，API服务定价大幅低于市面上所有模型 [13][14][18] - R1模型实现了比肩OpenAI o1的推理能力，开源多个模型并支持“模型蒸馏”，API服务定价性价比高 [19][23][26] - DeepSeek-V3、R1模型训练成本超低，在产业中引发巨大反响，成为全球增速最快的AI应用 [29][30][33] 二、DeepSeek模型训练与推理技术创新解析 - DeepSeek-V3模型采用了多项创新技术，包括FP8精度训练、DualPipe双向流水线等降低训练成本，优化MoE负载均衡、多头潜在注意力机制降低推理成本，通过多Token预测以及模型蒸馏提升模型性能 [35][40][41] - R1-Zero与R1模型尝试强化学习边界，R1-Zero验证纯RL能否激发模型的自主推理能力，R1通过数据引导+多阶段优化打造通用推理模型 [43][51] 三、DeepSeek将对AI算力与应用产生结构性影响 - DeepSeek模型有望引发算力需求与市场结构变化，训练算力长期看仍有前景和空间，推理算力需求增长空间大，AI芯片行业格局可能生变，美国进一步收紧芯片限制或利好国产芯片 [52][54][57] - AI应用有望在高性能、低成本模型支撑下繁荣，此前AI应用普及和商业化存在困难，DeepSeek等国产模型的突破为国内AI应用发展打下基础 [62][66][72] 四、投资建议与投资标的 - 建议关注行业整体性机会，国产算力及推理算力服务企业将从AI应用繁荣中受益 [3][73] - B端企业级应用建议关注金山办公、鼎捷数智等 [8][73] - 垂直行业应用领域有较强优势的企业建议关注科大讯飞、焦点科技等 [8][75] - AI工具类应用建议关注彩讯股份、虹软科技等 [8][75] - 国产算力及算力服务企业建议关注海光信息、寒武纪-U等 [8][75]