报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月泰国经济在外部需求和私人消费改善的支撑下逐步扩张，但制造业生产收缩，通胀略有上升但仍低于央行目标，泰国银行维持政策利率，政府出台措施缓解家庭债务压力，泰铢因经常账户盈余增加而升值 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经济增长 - 11月经济逐步扩张，外部需求和私人消费改善支撑经济，预计四季度GDP增长更强 [2] - 制造业生产收缩3.6%，为8个月来最大降幅，主要受汽车生产和其他运输设备急剧收缩影响 [2] 货物出口 - 11月货物出口增长保持稳定，同比增长9.6%，略低于此前的14.2%，前11个月货物出口反弹5.1% [3] - 制造业和农业出口推动货物出口增长，电子出口尤其是硬盘驱动器需求反弹带动制造业出口增长，车辆及零部件出口继续下降 [3] 旅游业 - 旅游业是增长的关键驱动力，12月游客 arrivals同比增长4.3%，达到疫情前水平的86%，中国游客 arrivals同比增长17.9%，但仍为疫情前水平的41% [4] - 2024年游客总数达3530万，较上年增长25.5%，游客消费超过1.66万亿泰铢，占GDP的8.9%，旅游业收入达2.6万亿泰铢，较上年增长25% [4][14] 通货膨胀 - 11月整体通胀同比从0.8%升至1.0%，连续四个月上升，但在东盟国家中仍最低，核心通胀和能源价格推动通胀上升 [15] 政策动态 - 泰国银行12月维持政策利率在2.25%，预计经济将继续按预期扩张，通胀有望在2025年回到目标区间 [16] - 政府推出“你战斗，我们帮助”债务减免计划，目标是为190万债务人提供救济，涉及债务8900亿泰铢，占GDP的4.8% [17] 泰铢汇率 - 尽管持续有投资组合流出，但由于经常账户余额改善，泰铢升值，12月泰铢名义有效汇率（NEER）升值1.7%，为亚洲货币中最高 [27] 政府计划 - 总理强调政府计划平衡即时经济救济和长期结构改革，包括现金发放计划、家庭债务减免措施和经济复苏运动 [26] - 2025年政府计划推出针对60岁以上老年人的第二阶段1万泰铢刺激计划，推进社区发展、教育和住房项目，进行水管理、空气污染治理等结构改革 [26] 新闻亮点与关注问题 - 新闻亮点包括预计2月底向老年人发放第二笔现金、内阁批准债务支持措施、泰国1月1日征收附加税 [34] - 关注问题包括美国潜在贸易政策变化对泰国经济的影响、能源补贴部分取消和现金转移对通胀的压力、政府是否推出剩余的1万泰铢现金发放计划 [34] 经济和金融指标 - GDP增长：2024年Q1-Q3分别为1.9%、1.6%、2.2%，Q4预计增长3.0% [35] - 通货膨胀：2024年11月整体CPI同比为1.0%，核心CPI同比为0.8% [35] - 产出指标：11月制造业生产指数同比下降3.6%，服务业指数同比增长7.4% [35] - 劳动力市场：11月失业人数为39.52万人，失业率为1.0% [35] - 国际收支：11月经常账户盈余20.34亿美元，占GDP的4.8% [35] - 财政预算：2024财年中央政府收入32240亿泰铢，支出37450亿泰铢，财政赤字5220亿泰铢，占GDP的2.9% [35] - 金融市场：12月政策利率为2.25%，SET指数为1400，10年期泰国政府债券收益率为2.25% [35] - 外汇储备：12月外汇储备和外汇远期头寸为2630亿美元，美元兑泰铢汇率为33.99 [35]