报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 本周医药板块表现平稳，医保局发文为医药筑底反弹提供政策支持，2025 年医药有望边际好转，结构性机会值得期待 [6] - 心衰新疗法需求大，看好中国创新品种，信立泰的 JK07 和热景生物参股公司舜景医药的 SGC001 有积极进展 [6] - 2024 年医药指数下跌超 14%，现呈现多重底信号，2025 年业绩有望企稳回升，具备多方面积极发展因素 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周医药市场表现分析 - 1 月 20 日至 1 月 27 日，沪深 300 指数上涨 0.12%，医药生物(申万)指数上涨 0.07%，相对沪深 300 指数超额收益为 -0.05% [6] - 本周上涨个股 235 家，下跌个股 247 家，涨幅居前为健友股份（+12.87%）等，跌幅居前为*ST 大药（-26.34%）等 [6] 心衰新疗法需求大，看好中国创新品种 - 心衰是大部分心血管疾病发展最终阶段，中国心衰患者达千万人且呈增长趋势，药物市场空间大 [6] - 现有心衰治疗药物只能改善症状，新药研发目标包括延缓逆转心肌重塑、降低死亡和再入院风险、改善预后等 [6] - 信立泰的 JK07 在 HFrEF 和 HFpEF 患者的 MRCT II 期临床试验获积极中期数据 [6] - 热景生物参股公司舜景医药的 SGC001 适用于急性心肌梗死急救治疗，实现中美双报双批，临床前数据良好 [6] 投资观点及建议关注标的 - 2024 年医药指数下跌超 14%，现呈现多重底信号，医改影响或逐步调整到位，2025 年业绩有望企稳回升 [6] - 2025 年医药具备创新产业初具规模、出海能力提升、老龄化加速、支付端改善等积极发展因素 [6] - 建议关注创新药械、出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业等方向，以及估值较低有望修复的优质标的 [6] 本周投资组合 - 昆药集团、美好医疗、鱼跃医疗、信立泰、科兴制药 [6] 一月投资组合 - 昆药集团、开立医疗、美好医疗、和黄医药、东诚药业、普门科技、派林生物、鱼跃医疗、科兴制药、信达生物 [6]