报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年1月房地产市场跟踪显示新房市场延续企稳态势法拍房成交率有望提升助力新房市场企稳；12月房地产市场延续企稳态势新房及二手房价格环同比跌幅均有所收窄新房销售金额年内连续第二个月实现同比增长二手房成交量同环比延续增长态势但商品房待售面积环比有所增长去库存压力仍较大；12月房企境内债券市场净融资规模有所增加二级市场交易热度升温境外市场整体变化不大 [3][4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 法拍房市场情况 - 2024年全国各类法拍房挂拍量76.8万套同比减少约0.9%成交17.6万套成交金额3308亿元同比下降6.7%累计拍次139.1万次同比增长25.2%按拍次成交率12.9%；法拍住宅挂拍拍品37万套成交11.7万套占法拍房总成交数量的66.5%按拍次成交率为18.4%成交金额为1635.9亿元同比减少1.9%成交均价为9128元/平方米同比下降1.1%住宅拍品清仓率30.3%市场分化明显 [5] - 2024年法拍住宅一拍成交占比36.6%较2023年减少7.7个百分点；二拍成交占比48.4%较2023年扩大8个百分点二拍成交均价为4487元/平方米较2023年略有下降 [5] - 法拍住宅成交金额方面北京、上海、深圳超百亿成都、杭州等城市在30亿元以上；成交套数方面重庆和成都在4700套以上一线城市及部分二线城市在1500套以上 [6] - 浙江省内城市清仓率均在65%以上上海清仓率在一线城市中最高广州及部分二线城市清仓率较低 [6] - 最高人民法院发布指导意见提升法拍房市场信息透明度优化交付流程预计未来法拍房成交率将提升但2025年市场或继续面临价格压力 [3][5] 法拍房对新房市场的影响 - 现阶段大部分城市法拍房交易量占新房交易量通常在5%以下对新房市场价格正面冲击较小；部分城市法拍房成交量集中占比超过一定比重时会对区域市场形成价格扰动影响楼市价格预期 [7][8] - 法拍房对高能级城市冲击较小对三四线城市新房成交挤压较大尤其在大户型和低总价户型上；短期减缓低能级城市新房去化速度长期有利于当地楼市价格企稳 [8] 新房市场情况 - 需求端12月70大中城市新建商品住宅价格仍下行但环同比跌幅收窄市场延续回稳趋势一线城市环比转增二线城市环比止跌三线城市环比跌幅收窄0.1个百分点；12月商品房销售面积及销售金额同比分别下降0.5%和增长2.4%销售金额年内连续第二个月同比增长预计1 - 2月销售额环比或下滑但同比有望增长 [9] - 供给端年底百城土地成交总价环比大幅增长但全年土地成交额同比下降逾30%；房企拿地及新开工意愿不强新开工面积累计降幅持平竣工面积累计降幅小幅走阔；商品房待售面积环比上升去库存压力大；2024年房地产开发投资规模同比下降10.60%累计降幅小幅走阔 [10] 二手房市场情况 - 12月70个大中城市二手住宅价格同比降幅缩窄环比降幅降至年内最低环比上涨城市有9个一线城市除广州外环比总体上涨二线城市环比降幅扩大0.1个百分点三线城市收窄0.1个百分点 [11] - 12月35个重点城市二手房成交面积同环比分别增长46%、11%全年累计同比增长6%二手房去化加速；一线城市中深圳和上海成交量环比增速较高二线城市多数环比回升三四线城市环比改善明显 [11] 债券市场情况 - 12月房企境内债券融资金额环比小幅下降净融资规模呈流入态势发行主体无民企；12月无房企境外债发行未新增违约或展期主体 [12] - 自报告出具日至2025年2月末房地产企业境内债到期规模170.80亿元万科企业到期规模合计80亿元；境外2支债券到期规模7亿美元除绿城中国外其余为前期已违约房企 [12] - 12月房企境内债券成交热度回暖日均成交额环比小幅增长投资类地产债券收益率环比下滑高收益地产债平均成交价环比上升；12月中资房企债券交易价格波动不大 [12]