市场宏观变量 - 春节交易周（1.27 - 1.31）美股表现弱势，道指涨0.27%，标普500指数跌1%，纳指跌1.64%；美债收益率下行，2年期降至4.19%，10年期降至4.57%；美元指数周涨0.96%，离岸人民币兑美元跌778个基点；美油期货跌1.14%，COMEX黄金期货涨1.89%[2][11] - 1月美联储议息会议暂停降息，联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.5%不变，市场预期25年降息2次，分别在6月和12月[2][11] - DeepSeek冲击下，英伟达跌超15%，市值损失5522.5亿美元，伦敦黄金现货价首次突破2800美元/盎司[3][11] - 2月1日美国对加拿大、墨西哥进口产品征25%额外关税，对加拿大能源资源征10%关税，对中国商品加征10%关税[3][11] 上周宏观事件 - 1月制造业PMI为49.1%，较上月降1个百分点；非制造业PMI为50.2%，较上月降2个百分点；综合PMI为50.1%，较上月降2.1个百分点[12] - 12月规模以上工业企业利润同比增长11.0%，1 - 12月累计增速为 - 3.3%，库存同比3.3% [19] 本周关注 - 关注美国1月新增ADP就业人数、ISM非制造业PMI、失业率和非农就业人口变动数据[28] 风险提示 - 基本面恢复不及预期、稳增长政策不及预期、美联储超预期鹰派[4]