报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - Deepseek - R1推理模型开源，在多任务表现与OpenAI o1相当，API定价性价比高，颠覆AI训练范式，或给领先AI供应商带来挑战；OpenAI和阿里通义Qwen接棒发布多款模型，国产大模型崛起有望拉动国内互联网大厂算力支出，国内算力竞赛开启，国产AI算力链将持续景气；海外大厂财报密集发布，Meta、微软、ASML业绩表现各有亮点 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 模型发布情况 - 1月20日DeepSeek发布开源推理大模型DeepSeek - R1，在多任务表现与OpenAI o1相当，API定价有近30倍价格优势，依赖强化学习训练模型 [3] - 2月1日OpenAI发布推理模型o3 - mini，是ChatGPT首次向所有用户免费提供推理模型，复杂推理和对话能力提升，性能超前代o1模型 [4] - 2月3日OpenAI发布模型Deep Research，基于o3模型优化精调，在人类最后考试测试中准确率达26.6%，是DeepSeek - R1的2.8倍 [4] - 阿里通义Qwen发布多款模型，包括支持100万Tokens上下文的开源Qwen2.5 - 1M模型、视觉理解能力增强的开源Qwen2.5 - VL模型、超大规模的MoE模型Qwen2.5 - Max [4] 海外大厂财报情况 - Meta 2024年四季度收入483.85亿美元，同比增长21%，净利润208.38亿美元，同比增长49%；2024财年资本支出392.3亿美元；预计2025年一季度收入395 - 418亿美元，同比增长8% - 15%，2025年总支出1140 - 1190亿美元，资本支出600 - 650亿美元 [5] - 微软2025财年二季度营收696.32亿美元，同比增长12%，Azure云业务营收同比增长31%，AI业务年营收运转率超130亿美元，同比增长175%，净利润241.08亿美元，同比增长10%；本财季资本支出158亿美元，预计2025财年资本支出超800亿美元 [5][8] - ASML 2024年四季度净销售额93亿欧元，毛利率51.7%，净利润27亿欧元，新增订单71亿欧元；2024年全年净销售额283亿欧元，毛利率51.3%，净利润76亿欧元；预计2025年一季度净销售额75 - 80亿欧元，毛利率52% - 53%，2025年全年净销售额300 - 350亿欧元，毛利率51% - 53% [8] 投资建议 - 建议关注AI算力相关公司如海光信息、寒武纪等；AI应用相关公司如金山办公、科大讯飞等 [9]