报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 1月23日国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，自发布日起施行，有效期五年，发布日前已备案且于2025年5月1日前并网投产项目按原有政策执行 [1] - 分布式光伏发电成能源转型重要力量，截至2024年底累计装机3.7亿千瓦，占全部光伏发电装机42%；2024年新增装机1.2亿千瓦，占当年新增光伏发电装机43%；2024年发电量3462亿千瓦时，占光伏发电量41% [1] - 接网消纳成制约分布式发展主要矛盾，如湖北某市级供电公司报告指出该市2024年分布式电源可接入容量为0万千瓦，消纳问题制约可持续发展潜力 [2] - 《管理办法》修订把握四点原则，即坚持系统观念、人民至上、问题导向、差异化管理，以规范和促进分布式光伏市场持续健康发展 [3] - 消纳接网问题困扰分布式光伏发展，《暂行办法》不适用当前市场，《管理办法》出台或纠正行业问题，解决问题后分布式光伏市场将保持快速成长 [4] 投资建议 - 看好分布式光伏市场需求增长和供给侧改革带来的各环节盈利能力提升，建议关注协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等龙头公司 [5]