报告核心观点 报告围绕假期重要动态信息展开，涵盖宏观、策略、各行业等方面，分析了国内外经济、政策、市场等变化对各行业的影响，并给出投资建议与市场展望[3][6]。 各部分总结 宏观：假期全球重大事件与国内数据解析 - 国内假日数据显示春运前20日人员流动量同比增长7.2%，水路客运量增速最快，国内长线游和出境短线游热度高，80后是春节旅游消费主力，春节档票房有望创新高，居民节日消费旺盛[3]。 - 美联储1月会议维持利率不变，通胀进展成下次调息焦点，美国经济增长稳健降低年初降息紧迫性，近期加息可能性小[3]。 - 特朗普宣布对墨加中三国加征关税，将对美国带来多重经济压力，中国对美国贸易依赖降低，但转口贸易和出海投资企业或受冲击[3]。 策略：假期关键变化与市场展望 - 假期宏观主线包括国内DeepSeek大模型发布、美股AI叙事受扰动、特朗普加征关税致全球避险情绪上升[6]。 - A股预计延续结构性行情，受关税利空影响幅度低，关注DeepSeek相关科技股、部分细分制造业、非贸易部门消费性服务业板块机会[6]。 固收：节后债券市场展望 - 节前债券市场逻辑是央行与市场资金面博弈，节后预计继续，加征关税或使美国通胀高位运行，央行或加大货币政策支持力度[6]。 - 节后债券市场可能震荡，收益率先上后下可能性高[6]。 金工：最新行业与风格配置观点 - 截至2025年1月27日，全市场主动权益基金平均仓位81.45%，节前一周加仓0.29%，分行业有加仓和减仓情况[9]。 - 量价行业轮动配置建议关注纺织服饰等Top8行业，规避房地产等Bot8行业[9]。 - 趋势共振大小盘风格配置目前延续小盘配置，内外部环境利好小盘风格[9]。 - 宏微同频成长价值风格配置目前延续成长配置，建议中长期关注成长风格投资机会[9]。 建材行业：静待政策陆续落地，重点关注供给端变化 - 政策加码支撑房地产市场止跌回稳，有利于建材需求回暖，供给端主动作为利于行业盈利修复[8][9][10]。 地产行业：房地产重要动态信息回顾 - 房地产销售阶段性企稳，土地市场升温，万科管理层换血获多方支持，若流动性风险化解将提振市场信心[11][12]。 电新行业：美国关税调整，欧洲组件价格上涨，ds不影响智算能源需求 - 美国加征关税对国内新能源车及光伏产品出口美国影响较小，欧洲光伏组件价格上涨，预计下游需求阶段性恢复[12]。 - Deepseek出现增加AI算力投资需求确定性，智算能源投资需求将持续爆发[12]。 汽车行业：1月主流电车品牌销量保持高速增长，具身智能成产业聚焦热点 - 1月主流电车品牌销量同比快速增长，国内汽车行业竞争激烈，关注吉利等优质品牌[14][16]。 - 关注特斯拉、华为汽车智能化进展，以及机器人产业发展，关注相关主机厂及零部件标的[16]。 机械行业：重点关注人形机器人和低空经济 - 低空经济短期关注主题性机会，中长期看好，政策催化、市场情绪和AI技术突破是核心逻辑[15]。 - 马斯克公布Optimus生产路线图，宇树机器人上春晚展示国产机器人发展[16][17]。 计算机行业：春节期间计算机行业要闻回顾 - 国内AI方面，DeepSeek-R1高性能低成本且开源，爆火后遭攻击，阿里发布通义千问旗舰版开源模型Qwen2.5-Max[18][19][21]。 - 人型机器人方面，宇树Unitree H1亮相春晚，软银计划投资Skild AI，未来机器人有多个催化事件，看好人形机器人赛道[22][23]。 - 海外AI方面，OpenAI发布o3-mini，Anthropic将为Claude AI引入双向语音模式，Meta加大AI投资[24][25]。 海外行业：Deepseek R1横空出世，全球AI产业格局或迎来重构 - DeepSeek崛起带来国产大模型技术、成本、应用三维跃迁，将影响AI产业竞争格局、技术发展、市场需求、应用生态等[26]。 传媒行业：票房如期创历史新高，产业反转逻辑兑现 - 2025年春节票房大概率创新高，电影市场基本面和预期有望在2025年出现拐点，建议关注电影资产[28][31]。 医药行业：春节医药行情及展望 - 春节后看好医药行情，从出海维度看国产新药授权出海和海外商业化进展良好，从盈利维度看部分企业有望盈利[29][31]。 食品饮料行业：白酒春节动销反馈 - 白酒春节旺季动销环比升温，高端酒价盘坚挺，大众价位动销稳健，终端库存低位，价盘好于预期[30][31][32]。 家电行业：美国关税调整，持续关注内需以旧换新 - 美国加征关税，中国和墨西哥家电出口美国关税变化，中国家电产能布局或调整，内销将受益于政策刺激，行业将聚焦内需和国际化布局[33][35]。 社会服务行业：春节假期旅游出行数据点评 - 2025年春运人员流动量增长，国内旅游景区客流高峰，出入境旅游迎来客流高峰，国际航线恢复至19年的83%[34][35]。