核心观点 - 煤炭行业2024年进口延续增长但增速下降，进口结构有变化，建议关注弹性和稳定高股息品种及山西煤企；太阳能行业2024年光伏新增装机可观，产业链价格持稳，推荐相关企业；平煤股份拟收购股权加强新疆资源布局，投资价值较强，维持“增持 - A”评级 [8][11][17] 国内市场主要指数表现 - 上证指数收盘3,250.60，跌0.06%；深证成指收盘10,156.07，跌1.33%；沪深300收盘3,817.08，跌0.41%；中小板指收盘6,292.67，跌0.68%；创业板指收盘2,063.82，跌2.73%；科创50收盘955.09，跌2.03% [4] 煤炭行业评论 数据拆解 - 2024年1 - 12月煤及褐煤累计进口量5.43亿吨，同比增长14%；12月单月进口量5235万吨，同比增长10.68%，环比降低4.78% [8] - 2024年1 - 12月全口径煤炭进口均价96美元/吨，较去年降13.84%；12月进口煤价格88美元/吨，同比降19.64%，环比降2.81% [8] - 动力煤、炼焦煤、褐煤1 - 12月进口同比增长，无烟煤同比下降；各煤种价格同比大多下降 [8] - 12月动力煤、褐煤进口同比增长，炼焦煤、无烟煤同比下降；动力煤、无烟煤、褐煤价格环比下降，炼焦煤环比上升 [8] 点评与投资建议 - 2024年煤炭进口持续增长但增速降，略超预期，进口结构基本延续2023年格局，炼焦煤占比升，无烟煤占比降 [8] - 12月动力煤、褐煤进口量因需求、价格和运力因素延续攀升，后续国内煤炭供给回升，进口煤增量有限 [8] - 建议关注春节期间煤炭企业供应减量、动力煤供需双弱但政策利好需求预期改善，双焦价格企稳，国内煤炭价格回落空间有限 [8] - 弹性高股息品种看好平煤股份、淮北矿业等；稳定高股息品种看好中国神华、陕西煤业等；关注山西煤企华阳股份、潞安环能等 [8][9] 太阳能行业评论 价格追踪 - 本周多晶硅致密料均价39.0元/kg、颗粒硅均价36.0元/kg，较上周持平，年前备货结束价格持稳，预计年后有望回升 [11] - 本周150um的182mm单晶硅片等硅片均价较上周持平，1月产出约46GW环比基本持平，节后价格走势需综合观察 [13] - 本周M10电池片等电池片均价较上周持平，节前订单和价格平稳，节后有望上涨 [13] - 本周182mm双面PERC组件等组件均价较上周持平，市场平稳活跃度低，短期价格持稳 [13] - 本周3.2mm镀膜光伏玻璃等玻璃价格较上周持平 [13] 行业政策与数据 - 1月23日国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，明确大型工商业分布式光伏模式及调整办法 [11] - 1月21日国家能源局公布2024年光伏新增装机277.17GW，年底累计装机88666万千瓦 [11] - 1月24日国家能源局发布2024年1 - 12月太阳能发电核发绿证82668万个，交易20194万个 [11] - 1月22日国家能源局新闻发布会称2024年分布式光伏新增装机120GW，年底累计装机3.7亿千瓦 [11] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向爱旭股份、隆基绿能等企业；建议关注协鑫科技、通威股份等企业 [13] 平煤股份公告点评 事件描述 - 1月25日平煤股份发布公告，拟参与竞拍乌苏四棵树煤炭有限责任公司60%股权，受让底价65651.280741万元 [13][14] 事件点评 - 拟收购标的为盈利矿井，2023年营收43886万元、净利润11950万元，2024年1 - 6月营收17189万元、净利润3302万元 [17] - 标的公司八号井核定生产能力120万吨/年，截至2024年6月30日保有资源量6378.79万吨，可采储量3647.82万吨 [17] - 若收购完成，公司在新疆保有煤炭资源量超17.32亿吨，占2023年底资源量的59.19%，加强资源布局，夯实可持续发展能力 [17] - 公司未来外延成长有空间，控股股东承诺解决同业竞争问题，资产注入明确；公司拟每年现金分红不少于当年合并报表可供分配利润的60%，投资价值较强 [17] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.12、1.31、1.42元，对应1月24日收盘价9.03元，PE分别为8.1、6.9、6.3倍 [17] - 维持公司“增持 - A”投资评级 [17]