报告核心观点 - 2025年2月市场风险偏好有望提升，转债市场资金流入趋势不改，各行业有不同发展态势与投资机会，如商贸零售或困境反转，氟化工制冷剂景气度延续，电子行业算力需求增长等 [6][10][16] 宏观与策略 固定收益投资策略 - 2月数据真空期市场风险偏好或提升，利率小幅上行不影响资金流入转债市场，正股波动率对择券胜率关键，给出“十强转债”组合 [6] 固定收益专题研究 - 梳理城投债非条款提前兑付情况，提前兑付有序进行，原因主要是发行人优化债务结构、降低融资成本，有地区、等级、券种等分布特征 [7][8] 固定收益周报 - 节前一周股市震荡，AI概念股和大金融板块表现好，债市震荡偏强，转债个券多数上涨，2月市场风险偏好或提升，资金持续流入转债市场 [9][10] 策略专题 - 2月投资思路包括应对贸易不确定因素、关注年报预告配置线索、交易DeepSeek新浪潮，给出配置建议 [12][13][14] 行业与公司 商贸零售行业 - 2024年消费基本面承压，各细分板块业绩有差异，2025年政策刺激等或使板块困境反转，给出各子板块投资建议 [16][17] - 老铺黄金和毛戈平逆势增长，其品牌定位、经营模式有研究意义，看好其高增长稀缺性 [18][19][20] 化工行业 - 1月氟化工行情指数有表现，制冷剂价格上涨，2024年出口数据有分化，2025年配额核发，看好制冷剂长期景气度，给出投资建议 [20][21][27] 公用环保行业 - 1月公用事业和环保指数下跌，24年全社会用电量增长，24Q4基金持仓有变化，给出公用事业和环保投资策略 [28][29][30] 春节数据解读 - 假期港股消费龙头、美股AI+教育领涨，春节消费出行热度不减，有结构亮点，各子行业有表现，给出投资建议 [31] 电子行业 - DeepSeek发展快，重塑开源大模型生态，AI应用爆发推升算力需求，关注ASIC及服务器产业链，给出重点推荐组合 [32][33][35] - 多相电源是XPU主流供电技术，应用广泛，是增量蓝海市场，看好国产替代机遇，建议关注相关公司 [37][38][39] 电新行业 光伏产业链 - 主链和辅材价格有变化，2025年初组件招标减少，2024年出口有增长，有行业要闻和公司公告，板块下跌，给出投资建议 [40][41][45] 风电/电网产业链 - 风电招标和装机有数据，价格有变化，板块下跌，海风和陆风有发展趋势；电网投资有数据，招标有结果，价格有变化，板块上涨，给出风电和电网投资建议 [45][47][50] 证券行业 - 指数化投资高质量发展，证券公司ETF做市和买方投顾业务有发展机遇，市场交易活跃度和IPO规模有变化，给出投资建议 [52][53][56] 非银行业 - 新能源车险政策完善车险生态，打通承保“痛点”，建议关注龙头财险公司 [56][57] 金融工程 金融工程月报 - 回顾2025年1月券商金股股票池表现，分析选股因子表现，介绍本月股票池特征 [57][58]