报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 地产链水泥行业收并购加速，关注头部企业份额提升；新材料关注半导体新材料板块龙头个股业绩释放 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 地产链水泥行业收并购情况 - 2024年中国水泥企业并购重组案例数量减少，但推进项目数增加，并购规模达近5年高峰，同比增加80.17% [4] - 并购重组加速原因包括行业需求下行、利润萎缩、中小企业出售意愿加强、头部企业主动推动市场整合 [4] - 近期行业并购特点有“走出去”和区域内市场整合，有望提升公司盈利能力和国内市场份额 [5] 新材料半导体新材料板块情况 - 飞凯材料2024年净利润同比增长83.66%-138.76%，受益于下游需求复苏和新产品开发 [6] - 随着国内半导体先进材料能力提升和自主可控加速，建议关注电子材料平台型企业个股业绩释放 [6] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（1.20 - 2.4）全国水泥平均价514.48元/吨，周环比下跌1.2%，各区域均下跌 [7] - 2025年1月24日当周全国水泥出库量225.5万吨，周环比变化 - 16.1%，连续七周环比下降 [7] - 2025年1月24日当周水泥熟料库容比56.14%，周环比变化 - 0.33个百分点 [7] 平板玻璃 - 过去一周（1.20 - 2.4）1月20日全国浮法平板玻璃价格环比上涨0.8% [8] - 1月23日玻璃样本企业库存4335.6万重量箱，环比下降49.7万重量箱，环比下降1.13% [8] - 1月24日浮法玻璃日度产量为15.74万吨，周环比持平；1月26日纯碱价格周环比 + 0.04% [8] 光伏玻璃 - 过去一周（1.20 - 2.4），1月22日光伏玻璃2.0mm/3.2mm镀膜现货平均价分别为12元/平方米和19.5元/平方米，周环比均持平 [9] - 1月24日开工率68.84%，环比持平 [9] 玻纤 - 过去一周（1.20 - 2.4）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平 [9] 碳纤维 - 过去一周（1.20 - 2.4）各品种价格保持稳定 [9] 投资建议 - 地产链关注业绩具韧性的消费建材龙头、受益于现金流改善的高应收公司、企业出海布局机会 [10] - 新材料关注电子材料平台型龙头企业业绩释放 [10]