报告公司投资评级 - 维持“中性”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 苏农银行2024年业绩快报显示，全年营收41.7亿元同比增3.0%，归母净利润19.3亿元同比增10.5%，资产规模稳健增长，存款增长较快，资产负债结构优化，营收增速略降但净利润两位数增长，资产质量指标稳定 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年总资产同比增5.3%至2134亿元，贷款同比增5.8%至1293亿元，存款同比增8.0%至1702亿元 [1] - 2024年加权平均ROE为11.3%，同比降0.4个百分点 [2] - 2024年末不良率0.90%，较三季度末和年初均降0.01个百分点；关注贷款率1.23%，较三季度末升0.04个百分点，较年初升0.02个百分点；拨备覆盖率425%，较三季度末降5个百分点，较年初降28个百分点 [2] 盈利预测调整 - 预计2024 - 2026年归母净利润19.3/20.9/22.5亿元（前次预测值19.8/21.8/23.3亿元），同比增速10.5%/8.7%/7.5%；摊薄EPS为1.05/1.14/1.23元；当前股价对应PE为5.0/4.6/4.3x，PB为0.6/0.5/0.5x [3] 财务预测与估值表数据 - 营收方面，2022 - 2026E分别为40.37/40.46/41.67/42.41/44.56亿元，增速为5.3%/0.2%/3.0%/1.8%/5.1% [4] - 归母净利润方面，2022 - 2026E分别为15.02/17.43/19.26/20.94/22.52亿元，增速为29.4%/16.0%/10.5%/8.7%/7.5% [4] - 摊薄每股收益2022 - 2026E分别为0.82/0.95/1.05/1.14/1.23元 [4] - 总资产收益率2022 - 2026E分别为0.89%/0.90%/0.91%/0.89%/0.87% [4] - 净资产收益率2022 - 2026E分别为10.9%/11.6%/11.7%/11.5%/11.3% [4] - 市盈率2022 - 2026E分别为6.5/5.6/5.0/4.6/4.3x [4] - 股息率2022 - 2026E分别为3.2%/3.3%/3.7%/4.0%/4.3% [4] - 市净率2022 - 2026E分别为0.68/0.62/0.56/0.51/0.46x [4]