服务业情况 - 1月ISM服务业PMI从12月的54.1降至52.8，低于预期的54，对应年化GDP增速为1.4%[2] - 商业活动指数从12月的58.2回落至54.5，新订单指数从54.2降至51.3，物价指数从64.4降至60.4，就业指数从51.4升至52.3[2] - 14个行业扩张较上月增加5个，3个行业收缩较上月减少3个[2] 制造业情况 - 1月制造业PMI从12月的49.3升至50.9，高于预期的50，对应GDP增速约为2.4%[2] - 新订单指数从52.5升至55.1，就业指数从45.3升至50.3，自有库存和客户库存指数收缩幅度扩大[2] - 8个行业扩张较上月增加1个，8个行业收缩较上月增加1个，多数受访者提到关税或造成供应链紧张[2] 金融市场和货币政策影响 - PMI数据减轻市场对通胀反弹担忧，美股和美债短期受提振，但特朗普政策不确定性仍笼罩市场[1][2] - 未来两季度美国经济增长和通胀可能温和放缓，因特朗普政策推升中期通胀不确定性，美联储对降息更谨慎[1][2] - 预计3月和5月继续暂停降息，6月和9月两次降息各25个基点[1][2]