报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [5][7][14] 报告的核心观点 量 - 终端需求方面，2024年12月1 - 22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%；展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [13] - 经销商库存方面，2024年11月汽车经销商综合库存系数约1.11，较2024年10月有所上升 [13] 价 - 2024年11月新能源汽车市占率约45.6%，新能源车价格竞争有所降温 [13] - 2024年1 - 11月，插电混动、纯电动、增程混合动力、混合动力车型及常规燃油新车型均有不同程度降价，随着冬季降价潮逐步平稳，市场重回促销增量的常态化竞争局面 [13] 投资建议 - 整车端，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [5][14] - 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2024/12/30 - 2025/01/03），申万汽车行业下跌7.45%，表现弱于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排名第19 [1][15] - 细分板块中，摩托车及其他跌幅最小，下跌6.28%；汽车服务跌幅最大，下跌9.84%；商用车下跌6.35%，乘用车下跌6.88%，汽车零部件下跌7.96% [1][19] - 涨幅前二至五的个股分别为建设工业11.91%、大东方9.96%、川环科技5.90%、湖南天雁5.46%；跌幅前五的个股分别为万丰奥威 - 20.03%、卡倍亿 - 19.83%、金龙汽车 - 18.90%、天汽模 - 17.99%、中马传动 - 17.72% [19] - 截至2025年1月3日，汽车行业PE - TTM为22.77，较上周下跌1.71；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为24.98、29.56、19.71、37、27.2，过去一周各板块估值均下跌 [20] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年11月汽车销量约331.6万辆，环比 + 8.6%，同比 + 11.7% [2][22][23] - 2024年11月乘用车销量约300.1万辆，环比 + 9%，同比 + 15.2%；商用车销量约31.5万辆，环比 + 5.6%，同比 - 13.9% [23] - 2024年11月汽车出口约49万辆，环比 - 9.5%，同比 + 1.6%；其中，新能源汽车出口约8.3万辆，环比 - 35.2%，同比 - 14.1% [27][32] - 2024年11月，新能源汽车销量约151.2万辆，环比 + 5.8%，同比 + 47.4%；新能源汽车市占率约45.6% [32] 汽车周度销量 - 2024年12月1 - 22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%；全国乘用车厂商批发177.0万辆，同比增长30%，环比增长1% [2][34] - 2024年12月1 - 22日，乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%；全国乘用车厂商新能源批发91.3万辆，同比增长56%，环比增长1% [34] 汽车销量展望 - 乘联会预计2024年12月狭义乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比 + 14.8%，环比 + 11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9% [35] 原材料价格跟踪 - 截至2024年12月31日，国内普通中板钢材价格约为3552元/吨，较2024年12月20日变化 - 1%；国内铝锭价格约为19780元/吨，较2024年12月20日变化 - 2%；国内聚丙烯价格约为7497元/吨，较2024年12月20日变化0% [36] - 截至2025年1月3日，国内顺丁橡胶价格约为13720元/吨，较2024年12月27日变化 - 1%；国内电池级碳酸锂价格约为74900元/吨，较2024年12月27日变化 - 1%；国内铜价格约为73290元/吨，较2024年12月27日变化 - 1% [2][36][37] 行业动态 - 预测我国智能网联汽车至2030年新增产值将超过2万亿元，2024年1 - 11月353款新车型中，L2级别车型占比80.2%，后驻车雷达等智能网联功能装配率均在80%以上 [40] - 上汽大众明后两年将从防守到相持再到反攻，上汽大众 + 上汽奥迪在2026年几乎每月都将推出一款新车，AUDI品牌首款纯电车型将2025年下半年发布 [40] - 特斯拉Semi工厂目标是在2025年完工，并在年底前投入生产 [4][40] - 智己汽车已获得L4无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照，与赛可智能合作开发第三代Robotaxi技术方案，预计2025年赛可智能Robotaxi进入4.0阶段，具备面向全国主要城市的量产L4级别自动驾驶能力 [40] - 小米汽车2024年交付量已超过13.5万辆，2025年交付目标为30万辆，已开业门店200家，覆盖城市58个；小米SU7全年交付量已超过13万台，提前完成全年目标，“车位到车位”端到端全场景智能驾驶先锋版已开始推送，适配小米SU7 Pro和小米SU7 Max两款车型 [4][40] 新车上市 - 长安汽车深蓝SL03于2024/12/30预上市，东风汽车eπ007增程、长城汽车坦克500PHEV于2025/1/1预上市，华晨宝马宝马2系于2025/1/2预上市 [3][41] 公司动态 重要公告 - 隆盛科技被博世选定为“新能源商用车驱动电机半总成”项目的配套供应商，2025年开始量产 [43] - 鑫宏业全资子公司江苏华光电缆电气有限公司中标徐大堡核电厂1、2号机组工程安全壳外动力和控制电缆采购项目 [43] - 均胜电子全资子公司均智科技拟认缴出资3亿元参与服贸基金二期的发起设立，占出资总额的3% [43] - 上海沿浦全资子公司武汉浦江沿浦汽车零件有限公司将为客户一款车型的整椅生产供应汽车座椅骨架总成产品，预计2025 - 2030年产生约5.0876亿元营业收入 [43] - 成飞集成2025年公司本部及控股子公司计划投资总额为25,707万元，均为固定资产投资，均为境内投资 [43] 融资和解禁动态 - 本周汽车板块无融资动态 [44] - 德赛西威、溯联股份、长安汽车等多家公司在2024年12月30日 - 2025年1月3日有解禁情况，涉及股权激励限售股份、首发原股东限售股份等多种类型 [44]